美7月贸易逆差激增，刷新“解放日”前纪录

受特朗普调整关税及人工智能数据中心进口激增双重驱动，美国 7 月商品与服务贸易逆差急剧攀升，进口大幅增加，出口出现回落。

7 月贸易逆差总额高达 886 亿美元，较 6 月的 712 亿美元环比暴涨 24.4%。该逆差已达到自 2025 年 3 月（即同年 4 月 2 日“解放日”之前）以来的峰值。

美国商务部经济分析局公布的数据表明，继 6 月逆差收窄（部分观点归因于“世界杯效应”）之后，全球贸易形势再度逆转。

7 月航运环境波诡云谲：特朗普新一轮全球关税正式生效，霍尔木兹海峡再次遇袭，导致航运通道受阻。

7 月总进口环比增长 2.8%，出口环比下降 2.1%。美国出口总额为 3107 亿美元，进口总额达到 3993 亿美元。

资本经济学认为，AI 相关商品进口激增是逆差扩大的主要推手。这对 AI 行业是积极信号，意味着“AI 建设热潮并未如部分观点预测般出现疲态”。

牛津经济学美国经济学家格蕾丝・兹韦默表示，虽然 AI 支出增加对经济有利，但整体数据表明：净出口可能成为更大的拖累，或给第三季度 GDP 带来显著下行压力。

7 月数据还反映出：面对未来关税政策的不确定性，部分进口商已提前囤货。特朗普政府已实施新关税方案，若后续继续加征，未来数月进口关税有望进一步攀升。

特朗普本轮落地关税包括对欧盟等核心盟友征收 10% 关税，以及对其他国家征收 12.5% 关税。雷蒙德・詹姆斯机构近期提示客户：“我们认为美国尚未达到‘关税峰值’，后续仍有进一步加征空间。”

7 月出口下滑的主要原因是原油出口，环比减少 45 亿美元；非货币黄金出口下降也拖累了整体表现。

反观进口端，人工智能数据中心建设热潮显著拉动需求。计算机进口环比激增 25%，配件进口上涨 33%，半导体进口增长 10%。

资本经济学指出，除原油和黄金出口下滑外，资本品和消费品出口均有所增长，其他板块表现良好。但整体贸易数据的负面冲击已相当明显，该机构称分析师在完成全面数据分析后，可能下调美国第三季度 GDP 预测。

自特朗普当选后的过去 18 个月里，美国贸易数据震荡不定。最新国别细分数据显示，美国对墨西哥、越南、欧盟等国家和地区的月度贸易逆差依然巨大。

编辑：郭明煜

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