赎回压力持续 黑石私募信贷基金再度设定5%赎回上限

由于投资者申请的赎回金额达到基金份额的10%，黑石(137.35, 0.53, 0.39%)集团再次对其旗舰私募信贷基金的赎回规模加以限制。此举使外界得以提前预见，规模高达1.8万亿美元的私募信贷市场在未来仍将持续承受季度性的赎回压力。

根据周四递交的一份文件，资产规模达770亿美元的黑石私募信贷基金（BCRED）已通知股东，本季度可赎回上限将设定为基金份额的5%，与上一季度保持一致。BCRED是同类基金中体量最大的一只。

BCRED在周四致股东的信函中指出，前两个季度提交赎回申请的投资者，将在约90个工作日内获得申请金额的75%。今年年初，为应对投资者的赎回需求，黑石高管曾采取非常规手段，甚至动用自有资金进行认购。

同期，BCRED的净资产价值出现下滑，由1月底的24.68美元降至7月底的23.64美元。本季度的赎回金额将依据第三季度末的净资产价值进行核算。

该基金在信中强调称，"BCRED目前仍具备充裕的资本，贷款回款及资金注入的规模已超过股份回购的规模。"该基金还指出，自成立以来，其年化收益率达到9%，较杠杆贷款高出近3个百分点。

私募信贷市场在不久前还曾是金融领域最受追捧的板块之一，但今年大部分时段均处于防御态势，投资者对放贷标准的放宽以及对传统软件公司的风险暴露表示忧虑。过去两个季度，BCRED等非上市交易型商业发展公司（BDC）的股东持续涌入赎回大军，部分投资者在未能全额赎回后又再次提出申请，期望能够收回资金。

黑石此次的举措进一步验证了市场对赎回规模将持续保持高位的预判。即便后续新的赎回申请出现回落，基金管理人仍需设法消化当前约150亿美元的待处理赎回积压。

目前这些基金仍可以强调，其账面不良贷款占比依然偏低，以此说明市场最为担忧的情形尚未实际发生。

与此同时，上市BDC的股价已出现回升。据标普BDC指数显示，这类公司的股价较今年早些时候创下的多年低点已上涨约10%。

责任编辑：江学思

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