晨星上调中石化H股估值至5.7港元

晨星在最新研报中表示，在重新评估能源价格走势及盈利预期后，考虑到人民币走强因素，将中国石油化工股份(4.55, 0.02, 0.44%)（00386）H股（无护城河）的公允价值预测上调3.6%，由5.5港元提升至5.7港元。A股估值则维持不变，仍为5元人民币。

报告指出，在油价回落、下游需求偏弱以及减值损失的共同影响下，中石化2025年净利润同比下滑34%至325亿元人民币（下同）。按每股派息0.2元计算，派息率约为75%。中石化对2026年的经营指引显示，油气产量预计增长0.2%，炼厂吞吐量大致持平，国内成品油销量将减少4.3%，乙烯产量则提升3.4%，这也体现出油田老化及电动车转型带来的影响。

在中东局势冲突推动下，布伦特原油价格已升破每桶100美元。晨星预计，中石化第一季度业绩有望受益于上游盈利改善及库存增加。不过，若供应中断情况延续，炼油业务利润率仍可能面临下行压力。此外，中石化还承受运费上升、成品油价格监管及潜在出口限制等因素影响，尽管管理层表示，目前原油和成品油库存水平足以维持正常运营。

责任编辑：史丽君

新浪财经声明：该消息转载自合作媒体，新浪财经刊载本文旨在传递更多信息，文章内容仅供参考，不构成投资建议。

郑重声明：1.依据《证券法》规定，严禁编造、传播虚假信息或误导性信息，扰乱证券市场；2.用户在本社区发布的全部资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，也不构成对您的任何投资建议。用户应基于独立判断，自主决定证券投资并自行承担相应风险。