中金维持“跑赢行业”判断 中国太平目标价仍看33.1港元

3月25日，中国太平(21.14, -0.04, -0.19%)（00966）发布了一份表现突出的年报：2025年股东应占溢利达到270.59亿港元，同比大增220.9%；每股派息1.23港元，同比提升251%，明显好于市场预期。中金公司(17.37, -0.55, -3.07%)随即发布研报，再次确认中国太平“跑赢行业”评级，并维持目标价33.1港元，较当前股价仍有56.3%的上行空间。中金表示，公司多项经营指标均显示基本面将持续改善，“若出现短期波动，反而是较好的配置机会”。

中金指出，此次业绩的看点主要体现在三个层面：其一，寿险分红险转型走在行业前列，太平人寿分红险在长险首年期缴保费中的占比达到86.1%，新业务价值为86.61亿元，同比增长2.7%，内含价值增速有望继续领先主要同业；其二，财险承保盈利能力不断修复，太平财险综合成本率下降1.3个百分点至98.8%，保险服务业绩同比大幅增长29.1%；其三，投资端整体表现平稳向上，权益类资产占比提升至17.3%，高股息策略推动股息收入同比增加29.4%。

中金还特别指出，受益于分红险转型所建立的先发优势，中国太平新业务价值对利率下行的敏感度仅为-5.7%，其抗风险能力明显强于同业。

责任编辑：史丽君

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