蔚小理零离真正安全线还有几步丨观察

【#蔚小理零距离真正的安全区还有多远#丨记者观察】 #蔚小理零谁能持续盈利#？3月，车市仍显乍暖还寒。

“蔚小理零”四家头部新势力车企，在这一轮财报季拿出了一份颇具风向标意义的答卷：零跑汽车全年实现盈利5.4亿元，成为继理想之后第二家达成全年盈利的新势力；理想盈利11亿元，已连续第三年保持盈利；小鹏汽车和蔚来汽车则双双在Q4实现了单季度盈利。

从过去“烧钱换规模”到如今集体跨过盈利门槛，这无疑是新势力发展历程中的一座里程碑。不过，细看财报后会发现，蔚来单季度盈利的持续性仍需观察，小鹏Q4主营业务依然处于亏损状态，理想年度盈利背后同样承受着不小压力。

进入新势力的第二个十年，“蔚小理零”若想继续稳坐牌桌，依旧需要付出更多努力。

四家车企都为2026年设定了雄心十足的增长目标，但回看2025，只有理想汽车跨过千亿营收门槛，交付规模突破50万辆的也仅有零跑一家。四家新势力车企之中，既有“以价换量”的激进扩张，也有“量价齐跌”的策略调整，营收规模及结构的变化一同勾勒出各自不同的发展路径。

就目前而言，“蔚小理零”中，只有零跑能够暂时松一口气，但它同样面临规模快速扩张带来的新考验；理想则承受盈利能力走弱的压力；小鹏和蔚来的账面盈利都带有较明显的非经常性特征，因此每个季度的盈亏表现都尤为关键。

2026年，才是检验它们能否真正“留在牌桌上”的关键之年。