瑞银称国泰再调燃油附加费仅能部分减压 维持买入

瑞银在研报中表示，国泰航空(12.16, -0.15, -1.22%)（00293）将自4月1日起进一步上调燃油附加费，升幅约为34%，若与2月底伊朗冲突前的水平相比，累计增幅已达174%。该行测算，连续上调后将推动平均票价较冲突发生前提高约11%。因此维持其“买入”评级，目标价定为14.9港元。

瑞银指出，尽管上调票价是对冲成本压力更直接且更有效的手段，但在其他假设不变的情况下，票价每提升1%，大致只能抵销燃油价格每桶上涨3.7美元对盈利带来的影响。由此可见，当前的燃油附加费安排只能在一定程度上缓和成本负担。另外，公司最终能否顺利转移盈利压力，还要视乎航班需求的价格敏感度而定，其中对价格更为敏感的休闲旅客，相关收入下滑通常会更明显。

责任编辑：史丽君

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