业绩由盈转亏！广汽2025年营收利润双降，合资自主双重承压

3月27日，广汽集团(7.250, 0.01, 0.14%)（601238.SH，02238.HK）公布了2025年度财务报告。报告期内，集团营业总收入为965.42亿元，同比减少10.43%；归母净利润-87.84亿元，同比骤降1166.51%；扣非归母净利润-98.63亿元，同比下降126.67%。每股收益-0.85元，低于市场普遍预估的0.05元。

针对业绩转亏，广汽集团方面表示，报告期内，受汽车行业竞争加剧、产业生态加速重构等因素影响，公司自第二季度起汽车销量虽环比逐步提升，但全年汽车销量未达目标，同时为适应市场快速变化，公司增加了销售投入力度。

值得注意的是，广汽集团产品结构呈现关键性转变。2025年全集团汽车销量172.15万辆，终端销量181.35万辆，其中节能与新能源车销量88.82万辆，占比首次超过50%，较2024年提升约6个百分点。

“番禺行动”实施一年，需求决策效率提升85%

2024年底，广汽集团启动为期三年的“番禺行动”改革。截至2025年底，自主品牌已实现研产供销财一体化经营管控，引入DSTE（战略到执行）、IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销和销售）业务流程，构建“市场+技术”双轮驱动的产品开发模式。

改革实施一年后，多项效率指标有所优化。数据显示，广汽集团产品规划效率提升30%，产品立项评审效率提升67%，需求决策效率提升85%，新车开发周期缩短至18至21个月。然而，效率指标的提升尚未在财务层面显现。2025年广汽集团营收同比下滑10.43%，归母净利润出现87.84亿元亏损。财报显示，毛利率下降、销售费用增加以及研发投入持续高位是亏损的主要因素。

汽车分析师田力在接受《华夏时报》记者采访时表示，这份亏损财报在当前行业环境下并不出人意料。“过去一年，整车行业的价格战持续不断，从A级车蔓延至30万元以上的高端市场，传统车企的利润空间被不断压缩。广汽的问题在于，同时面临合资下滑和自主投入的双重压力，这种‘两头承压’的情况在业内较为罕见。”

同时，广汽集团董事长冯兴亚在致辞中强调的“以战时状态推进战略变革”，在财务上体现为高额的费用支出。报告期内，销售费用增长8.75%，管理费用虽下降5.39%，但研发投入达77.07亿元。更重要的是，集团为“组织效能重塑、流程重构、BU试点、人员优化”所支付的直接与间接成本，全部在当期报表中体现，加剧了亏损。高达87.84亿元的亏损中，包含了因销量未达预期、产品结构调整、合资产线优化等因素而计提的无形资产和存货的资产减值，客观上是一次彻底的‘财务大清洗’，为未来轻装上阵扫除部分历史障碍。

在田力看来，任何大型车企进行系统性变革，短期内都需承担财务代价。组织调整、人员优化、流程再造，这些成本都会在当期体现。关键在于，改革带来的效率提升最终能否转化为产品竞争力和市场份额。

此外，广汽集团组织层面的变革也在同步推进。2025年12月，广汽集团启动自主品牌BU试点。截至2026年3月，昊铂埃安、传祺及动力总成三大BU完成组建，获得研产供销财各环节的独立经营权限。昊铂埃安BU组建后，2026年1月销量2.16万辆，同比增长171.63%。

合资板块方面，广汽丰田全年销量75.6万辆，同比增长2.44%，节能与新能源车型销量同比增长27.27%，销量占比提升至62.2%。本地团队主导开发的铂智3X全年销量超8万辆，连续6个月获得合资新能源销量冠军。不过，合资板块的利润贡献在财报中明显减少。受日系品牌在华市场份额整体收缩影响，广汽丰田、广汽本田的单车利润空间被大幅压缩。广汽本田为推进新能源转型，对产线调整优化计提减值并进行人员优化，合资板块不仅无法‘供血’，自身也开始‘失血’。

研发方面，截至2025年底，广汽集团累计自主研发投入超过620亿元，专利申请超2.49万件。但在技术投入转化为市场竞争力方面，广汽自主品牌仍面临挑战。数据显示，广汽自主品牌销量60.92万辆，同比下降22.83%。其中，广汽埃安销量29.01万辆，同比下滑22.62%，其核心增长引擎在2025年不仅未能接棒，反而成为销量下滑的主力。整车制造业毛利率为-7.35%，同比大幅下滑9.53个百分点，自主板块的价格战与成本压力可见一斑。在15万元—25万元价格带，埃安面临比亚迪(105.300, 2.16, 2.09%)、小鹏、零跑等品牌的激烈竞争，主力车型终端价格出现松动。全固态电池预计2026年小批量装车，但行业普遍预计全固态电池实现大规模商业化仍需3—5年，短期内难以对销量形成实质性推动。

海外销量增长48%，2026年挑战25万辆目标

从数据来看，国际化业务成为广汽集团2025年重要增长点。报告期内，广汽自主品牌海外终端销量近13万辆，同比增长约48%，全年投放5款全新和4款中改车型，新开拓巴西、波兰、澳大利亚等16个市场。截至2025年底，公司业务已覆盖全球87个国家和地区，累计建成630个网点。

海外销量增速显著，但13万辆的规模与头部自主品牌相比仍有差距。2025年，比亚迪、奇瑞、吉利等车企海外销量均超过50万辆，广汽自主品牌在海外市场的体量尚处第二梯队。海外KD工厂和渠道建设尚处投入期，2025年海外业务尚未实现盈利。

从具体布局来看，广汽集团在海外市场正推进本地化布局，以泰国、巴西、欧洲为核心市场，全球已布局5座海外KD工厂。但欧洲市场对中国电动汽车加征关税的政策环境存在不确定性，可能影响广汽在欧洲市场的拓展节奏。

2026年，广汽集团计划实现自主品牌海外销量25万辆，较2025年接近翻倍。这一目标对海外供应链保障、本地化运营和渠道管理能力提出较高要求。在2025年13万辆的基础上实现翻倍增长，难度不容小觑。

在产品布局方面，广汽集团与华为于2025年3月合作打造高端智能电动汽车品牌启境，2026年3月首款车型、定位30万元级的新一代智能猎装GT7已开启盲定，将于6月上市，第二款中大型SUV计划年内推出。渠道方面，启境品牌计划于5月底落地300家门店，覆盖76座城市。换电领域，广汽与宁德时代(416.180, 13.68, 3.40%)展开合作，成为首家巧克力换电全生态合作车企。不过，30万元级市场已有极氪001、蔚来ET5T、特斯拉Model Y等车型占据，启境品牌能否在竞争激烈的高端市场打开局面，有待市场验证。

县域市场方面，公司规划至2026年上半年新增600家全品牌体验店，覆盖全国90%以上县域市场。不过，渠道下沉能否有效拉动销量，需观察县域市场新能源车消费需求的释放节奏。当前县域市场充电设施覆盖率仍偏低，三四线城市消费者对新能源车的接受度与一二线城市存在差距。

在飞行汽车领域，广汽旗下高域品牌多旋翼飞行汽车GOVY AirCab获近2000架意向订单，预计年底量产交付。智能机器人(14.980, 0.10, 0.67%)业务方面，第四代产品GoMate Mini规划2026年小批量量产。这两个业务板块均处于早期投入阶段，飞行汽车适航认证、空域管理、商业运营等环节仍存在政策不确定性，短期内难以贡献收入。

公开信息显示，2026年1—2月，广汽集团累计销量20.31万辆，同比增长3%。1—2月销量受春节因素影响较大，全年走势仍需观察后续月份表现。田力表示：‘行业淘汰赛已经进入深水区，未来两三年会有更多传统车企面临类似的财务压力。广汽的成败，很大程度上要看新品牌能不能站稳脚跟、海外市场能不能形成规模、以及成本控制能不能落到实处。这三个环节任何一个出问题，都可能影响整体的转型节奏。’

（文章来源：华夏时报网）