招银国际提升潍柴动力H股目标价至30.5港元

招银国际发布报告指出，上调潍柴动力（02338）H股目标价39.3%，由21.9港元增至30.5港元，并同步上调A股（000338.SZ）目标价，两者均维持“买入”评级。该机构认为短期股价回调是买入的好时机。

潍柴2025年净利润意外下降4%至109亿元人民币，低于分析师预期12%。这表明第四季度净利润同比减少32%至20亿元。第四季利润下滑主要源于毛利率同比下降3.9个百分点，该机构认为这主要与发动机利润率下降有关。尽管业绩不佳，该机构依然看好潍柴向电力业务转型的战略方向（2025年电力相关发动机销售占比14%，高于2024年的12%）。

该机构将2027年盈利预测上调3.5%，主要基于发动机销量和重型卡车利润率预测的提升。目标价上调主要是因为核心业务EV/EBITDA倍数从7倍提高到11倍，以反映AIDC备用电源发动机在美国市场上的强劲增长。

责任编辑：史丽君

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