瑞银警告：日元恐跌至175，干预难挽颓势

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金十数据

瑞银集团（UBS Group AG）分析师指出，即使日本官方加强干预言论，日元仍可能继续下跌。预计在‘长期动荡’的情景下，年底美元兑日元汇率或将达到175。

该集团分析师沙哈布·贾利努斯（Shahab Jalinoos）等人在周三发布的报告中提到，若油价攀升至每桶150美元，试图通过外汇干预来控制通胀可能会适得其反，不仅耗尽外汇储备，还无法改变汇率走势。

他们进一步指出，遏制通胀的努力可能更多地依赖能源补贴等财政措施。

在此背景下，市场可能认为日本政策制定者无意阻止日元走弱，从而在全球滞胀环境中推动美元兑日元大幅上升。

这一预测出台之时，美元兑日元汇率上周五首次突破160关口，引发政策制定者的强烈反应。日本最高外汇官员三村淳暗示可能采取‘大胆行动’，日本央行行长植田和男重申汇率变动是政策考量因素之一。财务大臣片山皋月也表达了准备采取应对措施的态度，表明日本对日元进一步贬值的高度警觉。

美伊冲突加剧了日元的压力。日本几乎所有的能源都依赖进口，其中95%以上的石油来自中东，使其容易受到该地区中断的影响。油价上涨意味着日本需要支付更多的进口费用，从而增加对外汇的需求，导致日元贬值。

结构性因素也在持续发挥作用。日本的超低利率与美国及其他主要经济体的利率差距依然显著，这促使投资者廉价借入日元并投资于海外高收益资产，对日元形成持续的抛售压力。尽管日本央行在去年12月将利率上调至30年来的最高水平，但按照全球标准来看，利率仍处于较低水平。

过去十年左右的日元贬值使日本成为外国游客负担得起的旅游目的地，并提升了该国最大出口商的利润。然而，在一个严重依赖进口能源和原材料的经济体中，日元疲软也推高了成本，加剧了家庭通胀，并挤压了国内企业的利润率。由此产生的生活成本紧缩导致了前任两位首相的下台。

除了国内形势外，日本政府可能想要采取行动还有另一个原因。美国总统特朗普曾多次批评日元疲软，认为这给日本制造商带来了不公平的贸易优势。这个问题在两国之间的贸易谈判中被提出。美国官员对日元过度疲软非常敏感。1月份，纽约联储代表美国财政部联系金融机构询问美元兑日元汇率，此举随后引发了日元的大幅反弹。

责任编辑：郭建

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