中银国际下调中国通信服务目标价至4.57港元 预期AI算力基建需求增长

中银国际发布研究报告指出，鉴于未来两至三年内电信投资可能减速，下调了对中国通信服务（00552）今明两年的盈利预测，分别减少8.1%和11.8%，将目标股价从5.15港元降至4.57港元，对应2026年的预测市盈率为7.5倍，同时重申“买入”评级，认为其中期增长前景依然乐观，并看好AI算力基础设施的需求。

中国通信服务在2025年下半年的收入同比下降了3.2%，但净利润保持在14.8亿元人民币，低于分析师和市场的预期，主要是因为来自国内电信运营商的收入下降了4.1%。同期，国内非电信收入同比增长了5.5%，非电信基建服务业务占总收入的一半以上，使得公司的收入来源更加多元化且更具弹性。截至去年年底，公司自由现金流达到84.2亿元，同比增长14.1%，较上半年有所改善，这主要得益于应收账款管理的提升。

责任编辑：史丽君

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