美银证券：内房复苏依赖内在动能 首选华润置地

美银证券发布研究报告指出，对中国房地产行业持积极态度，但认为复苏驱动力已从政策推动转变为较缓慢的自然复苏，过程可能不均衡。尽管如此，预计四月份的成交量将显著高于去年第四季度及今年前两个月，这表明复苏周期较长，而非去年那种迅速降温的局面。

由于供需状况改善，特别是二手房挂牌数量减少，预计2026年的房价大幅下跌的可能性较小。预计上海、深圳和北京的二手房价将在下半年趋于稳定。鉴于复苏的不平衡性，投资者短期内可能保持谨慎态度。

该行特别推荐华润置地（01109），因其投资物业具有长期增长潜力，并看好受益于消费升级需求的中国海外发展（00688）及建发国际集团（01908），认为其2027财年的盈利前景较好。该行将建发国际的目标价从18.6港元下调至17.2港元，维持“买入”评级。该行将中海物业（02669）的目标价从4.6港元下调至4.4港元，维持“跑输大市”评级。该行将万物云（02602）的目标价从20港元下调至19港元，维持“中性”评级。该行将保利物业（06049）的目标价从37港元下调至36港元，维持“中性”评级。

责任编辑：史丽君

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