中国汽车市场面临新挑战

别再囤货了！

4月1日，几乎所有汽车品牌都在发布喜讯，一改之前的低调姿态，使得三月的中国汽车市场异常热闹。

过去一个月，新车接连登场，车企高管们轮番亮相，镁光灯下，一个个震撼的价格被公布，现场掌声与欢呼声不断。

然而，在这份喧嚣之外，中国汽车经销商的心情却显得格外沉重。

当厂家忙于发布新车、抢占市场份额时，经销商们正为积压的库存发愁——几个月前备受期待的车型，如今只能任其蒙尘，它们占据了数千万甚至上亿元的资金，不知何时才能“解套”；销售顾问面对寥寥无几的客户，不断让利，却依然只换来一句“再考虑”。

3月31日，中国汽车流通协会发布的报告再次揭示了经销商面临的困境。

2026年3月，中国汽车经销商库存预警指数达到57.5%，环比上升1.3个百分点，同比高出2.9个百分点，持续在荣枯线之上徘徊。

这一数字表明国内汽车流通行业的压力并未缓解，反而在加剧。当聚光灯打在发布会的舞台上时，真实的战况其实发生在那些门可罗雀的4S店内。

表面上看，汽车市场似乎在温和复苏。

流通协会预计，3月乘用车终端零售量约为180万辆。受春节后多地限时消费券发放、新车密集上市等因素带动，汽车市场终端需求确实有所回升，市场需求、日均销量及从业人员分指数同步上行，释放出积极信号。

但拨开这层表象，经销商的真实处境却不容乐观。

预警指数57.5%的高位意味着市场总需求依然低迷，经销商的库存压力和经营风险持续累积。正如某车企销售负责人告诉《汽车K线》，市场还没有真正复苏，情况依然严峻。

值得注意的是，3月经销商库存分指数显著上升，直接原因是各家上市车企在春节后加大了批售力度，将库存压力从生产端转移到流通端。

更令人担忧的是经销商的经营状况。调查显示，“新车销售价格倒挂普遍，综合毛利持续下滑”，导致经营状况分指数基本持平，未能随市场销量同步回暖。

这意味着，经销商陷入“卖得越多，亏得越狠”的怪圈。长库龄车辆大量吞噬着经销商本就紧张的资金链，一旦资金链断裂，将引发整个流通体系的连锁反应。

当前中国汽车经销商面临的困境，根源在于汽车产业链中长期存在的结构性失衡。

其中最为关键的问题是产销目标与终端需求的错配。流通协会在报告中指出行业核心痛点——厂家制定的销售目标偏高。

为了追求市场份额，部分上市车企给经销商定下了脱离实际需求的销售目标，将库存压力强加给经销商。

经销商为了完成考核、拿到返利，不得不被动压库，最终导致库存高企、资金承压、价格体系崩塌，陷入恶性循环。

这种压力早已体现在汽车经销商的财务报表上。

截至3月底，《汽车K线》统计已发布2025年度财务业绩的7家上市汽车经销商集团，交出了一份惨淡的成绩单。

头部企业中，中升控股营业收入同比下滑2.21%，归母净利润由盈转亏，亏损额达16.73亿元；永达汽车营收下滑13.91%，巨亏50.72亿元。

曾经风光无限的和谐汽车，营收同比增长28.23%，但亏损额扩大至6.35亿元，同比增亏118.16%。正通汽车则继续深陷泥潭，亏损26.74亿元，资产负债率攀升至93.75%，逼近资不抵债边缘。

即便表现相对稳健的美东汽车，虽然亏损有所收窄至7.55亿元，但71.57%的资产负债率依然表明其经营压力不容小觑。

百得利控股实现扭亏为盈，归母净利润0.03亿元，但与86.25亿元的营收相比，利润率之低可见一斑。而长久股份在营收大幅增长139.75%的情况下，归母净利润同比下降12.29%至1.42亿元。

7家上市经销商集团，5家亏损，2家盈利但利润微薄。这份成绩单清晰地揭示了一个事实——经销商的“失血”并非个案，而是行业的普遍现象。

此外，不同区域、不同品牌间的分化持续加剧。

从流通协会公布的区域指数看，北区指数超60%，南区仅为50.2%，区域间市场活跃度差异巨大。

从品牌层面看，豪华及进口、主流合资品牌指数上升，表明这些品牌在终端面临的库存压力仍在加大；而自主品牌指数下降，显示出部分自主品牌在调整产销节奏、应对市场变化方面展现出更强的灵活性。

这种分化预示着，在市场结构调整期，不同品牌体系的经销商将走向截然不同的命运。

对于即将到来的4月，流通协会判断市场复苏节奏将放缓。在多重因素影响下，市场或将出现阶段性客流回落。

调查中，仅35%的经销商对二季度市场持乐观态度，有20.7%的门店明确表示信心不足，更多经销商态度偏中性。这种谨慎预期是对当前行业现状的直接警报。

如何破解这一困局，不仅关乎经销商个体的存亡，更关系到整个汽车流通行业的健康稳定发展。

作为主机厂伸向市场的触角，经销商的生存状况同样关乎车企的市场表现。

作为掌握主动权的一方，上市车企应摒弃唯销量论，建立一套共赢的产销机制，科学合理制定销售目标、控制库存，与经销商共担市场风险。

另外，经销商需要加速转型。在价格倒挂、毛利下滑的常态下，经销商必须持续降本增效，从单纯依赖新车销售的“销售商”向提供全生命周期服务的“服务商”转变，构建多元化的盈利结构，提升抵御市场波动的能力。

汽车K线观点：

57.5%的库存预警指数，不仅是一个冰冷的数字，它代表着近2000家参与调查的4S店中，超过七成正承受着中度及以上的库存压力。

新车市场的“热闹”只是表面的“虚火”，而经销商的“失血”才是真正的“实症”。

当中国汽车市场从增量竞争转向存量博弈，产业链上任何一环的失衡都将危及整体。唯有正视经销商面临的生存困境，重塑厂商共赢关系，才能让汽车流通行业真正走出警戒线之上的徘徊，迎来健康、稳定的高质量发展。

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