增量资金涌入 A股节后走势怎么看

炒股可关注金麒麟分析师研报，内容权威、专业、及时且全面，帮助您发掘具备潜力的主题投资机会！

来源：证券之星

进入二季度后，公募基金发行市场继续保持回暖升温的格局。

01．增量资金入场！

回看2026年一季度，截至3月31日，当季新成立基金达到378只，总发行份额为3240.28亿份，同比增幅接近30%，环比提升超过15%。其中3月单月以140只、1101.15亿份的表现重新站上千亿规模。

此外，Wind最新数据表明，节后首个交易日（4月7日），全市场有27只基金开启发行。若放大到整个4月，目前已安排发行的基金数量已增至87只。

统计显示，今年以来截至4月5日，新成立基金接近390只，发行份额合计3258.58亿份，发行数量创出近三年同期最高水平。

从结构来看，权益类产品成为资金流入的核心方向。一季度混合型基金以1190.73亿份发行份额位居首位，股票型基金随后募集734.17亿份，权益类产品合计占比已超过六成。

产品结构也出现了明显变化——股票型和混合型基金合计发行规模占当月新发总量的57%以上，较2025年同期的47%显著提高，而债券型基金占比则由43%下降至20%。

从今年新成立基金的主题分布情况看，硬科技赛道已成为机构重点配置的方向。

据Wind数据，今年以来，新成立基金中名称带有“科技”或“科创”的产品共有50只，其中大摩沪港深科技(25.650, 0.00, 0.00%)发行份额达到44.24亿份；以半导体或芯片为主题的基金共有9只，合计发行份额超过25亿份，其中招商上证科创板芯片设计主题指数和中银先锋半导体的认购时间都仅为1天；以人工智能为主题的基金共有4只，合计发行份额超过13亿份；以新能源、光伏为主题的基金共有14只，合计发行份额超过28亿份。

业内人士表示，新发基金维持热度，不只是增量资金进入市场的直接信号，也反映出投资者信心和风险偏好正在实质修复——在经历去年全年净值修复之后，居民对公募基金的信任正更快转化为真实申购资金。

02．A股节后将如何演绎？

围绕A股后续走势，近日多家券商陆续发布了最新策略观点。

兴业证券(5.710, -0.10, -1.72%)首席策略张启尧表示，目前并没有看到A股资金面出现负反馈现象，部分绝对收益资金前期或曾小幅减仓，但经过调整后，其加仓意愿反而更强。

他指出，自本轮市场上涨以来，资金入市呈现出险资、ETF、私募、两融、固收+等多类资金同步共振的特征，在增量资金来源更加多元、叠加国家队托底预期的背景下，资金面韧性更足，这也是3月以来A股相较全球其他市场表现更优的重要支撑之一。

东吴证券(8.000, 0.05, 0.63%)首席策略分析师陈刚也提到，目前各类微观资金并未出现明显流出。一方面，融资资金并未因风险而大幅撤离，截至4月3日融资余额为2.58万亿元，较3月初高点仅减少760.77亿元，而融资担保比例仍明显高于2025年上半年水平。

另一方面，股票型ETF总净值虽有较大幅度缩水，但主要原因来自市值回落；截至4月3日，ETF总份额为2.1万亿份，相比3月初高点仅减少119.39亿份。

他认为，当前更多是投资者持观望态度导致成交缩量，若风险边际缓和，居民资金或将加快入市。截至4月3日，A股成交额为1.67万亿元，并未低于2025年12月的低点，也明显高于2025年上半年水平。与此同时，3月新增开户数达到460万户，仅次于2024年10月和2026年1月，居民入市热情依旧较高，并未因地缘风险引发的市场调整而受到明显压制。

招商证券(15.550, -0.10, -0.64%)金融工程研究团队同样表示，整体而言，在地缘风险尚未完全消退之前，市场维持震荡格局的概率更高，同时考虑到高油价对全球经济增长的影响，A股盈利端或面临一定压力。不过当前国内经济数据表现并不差，信贷等领先指标已有回暖迹象，且估值经过回调后再次打开上行空间，因此A股仍体现出较强韧性。

03．外资继续看多A股

外资机构对A股后市同样持乐观态度。

在2026年摩根士丹利中国峰会上，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，针对A股、港股以及在美上市中概股这三类中国股票资产，2026年的投资将更加偏向A股市场。她尤其看好原材料、工业品、半导体、能源，以及与发电、储电、输电等相关的能源效率与安全机械设备制造领域的投资机会。

她指出，在地缘冲突引发全球能源危机的背景下，中国资产的可投资价值和稳健属性进一步显现。从近期全球资本市场的表现来看，A股资产体现出较强韧性。再加上政策持续且有效、经济周期相对独立、高端产业链具备全球竞争地位，以及大资金可能发挥平抑波动的作用，相较外围市场，A股的相对波动性可能更加稳定。

瑞银财富管理投资总监办公室发布的最新观点认为，当前市场调整可能已经偏过度，投资者有机会以更低估值增配优质中国AI板块股票。中国互联网行业目前12个月远期市盈率约13倍，已接近DeepSeek发布前的水平，当前估值尚未充分体现过去一年AI投资和变现所带来的回报。

预计MSCI中国指数今年EPS（每股收益）增速约13%，其中科技板块盈利增速有望达到20%至25%。同时，政策层面依然支持AI发展和科技创新，随着基本面持续改善，盈利、估值和仓位也有望逐步修复回升。

汇丰更进一步建议，在地缘冲突环境下“增配中国股票”，并维持上证综指和沪深300指数(4440.7889, -38.13, -0.85%)到2026年底分别看至4500点和5400点不变，原因在于A股与全球股市相关性较低、供应链韧性更强、且今年开局表现稳健。