金茂手中的两大底牌

来源：地产K线

文/乐居财经 林振兴

2026年一季度的土地市场，依然呈现明显分化。

一方面，大部分房企选择收缩战线、谨慎观望，TOP100房企拿地总金额同比大幅下滑；另一方面，核心城市的优质地块却屡屡出现高溢价争夺。

就在这样的市场背景下，中国金茂走出了颇为突出的节奏——逆势落子，接连斩获7宗地块，以71亿元拿地金额位居行业第四、46万平方米拿地面积排名第六，交出了一份颇受关注的一季度成绩单。

这并不是激进扩张，而是在“金玉满堂”产品矩阵逐步成熟之后进行的精准补充，也为核心产品线的规模化落地进一步打牢基础。

在核心城市楼市率先企稳、高端改善需求持续释放的背景下，金茂凭借“优质土地+高端产品”的双重支撑，构建起更稳固的竞争壁垒，不仅提升了其2026年业绩增长的确定性，也让其成为行业中少数具备穿越周期能力的房企之一。

从行业层面来看，金茂一季度的表现，也为寒冬中的房企提供了一个参考答案：既不盲目扩张，也不放弃优质资源，通过产品力兑现土地价值，以精准布局抓住结构性机会，才能在分化行情中站稳位置。

01

如今的土地市场，早已不是“闭着眼拿地”的年代。盲目出手意味着更高风险，只有足够精准，才有机会活下来。

从上海到西安，从成都到青岛，金茂一季度获取的7宗地块，全部聚焦于核心城市、核心区域和核心资源。这种高度聚焦的策略，也让金茂有效避开了库存压力较大的区域。

从拿地数据来看，金茂的布局同样踩中了行业的结构性窗口：一季度继续加码上海，延续了2025年京沪投资占比66%的策略，而这类高能级城市，正是当前楼市需求最稳定、价值最坚实的“压舱石”。

在自然资源部明确提出“精供优供”土地、核心城市优质地块日益稀缺的当下，金茂一季度的补仓，不只是锁定当下的优质资源，更是在为2026年的业绩增长提前储备筹码。

一季度，金茂新增货值168亿元，排名行业第四。随着这些储备项目陆续入市，也将更快带动资金回笼，形成“拿地—开发—销售—再拿地”的良性运转链条。

更值得关注的是，金茂拿下的7宗地块中，有5宗为底价获取，成都地块溢价率也仅为2.65%，成功避开了杭州等城市高溢价竞争带来的内卷压力。

在行业利润空间持续被压缩的背景下，金茂展现出的成本控制能力，也为后续产品打造和利润保留预留了更大空间。

除此之外，金茂拿地还有一项重要打法：联合合作。它深知，在下行周期中，与强者结伴、分担风险、实现共赢，才是更优解。

比如，3月13日，金茂与象屿联合竞得上海嘉定新城地块；更早之前的2025年上海首批次土拍中，金茂还引入了庆隆集团。这家以金融投资为主的机构，背后是新加坡知名豪门黄祖耀家族，资本实力不容小觑。

当然，金茂的优势并不只体现在拿地精准，它在销售节奏上同样表现出色。

2025年，金茂实现了“快开、快回、快清”，新项目平均首开周期仅5.2个月，经营现金流回正时间缩短至10.4个月。放在当前市场环境下，这不仅意味着效率，更意味着更强的安全边际。

一季度，金茂新获取的7宗地块，预计将在今年下半年集中推向市场。

为何能够如此之快？

原因在于，金茂并不是在陌生板块押注未来，而是在已深耕区域继续加仓，这正是典型的复利逻辑。

西安曲江、长沙湘江、南京秦淮……这些新拿地块，均落在金茂此前重点深耕的核心板块。当地热销项目早已为新地块沉淀下客户基础和品牌口碑，新项目无需额外市场教育，便能更快实现去化，这正是金茂深耕策略的底气所在。

拿地精准带来更高利润，更高利润又进一步支撑更低负债。这样的正向循环，让金茂在行业调整期显得更加从容。

02

土地是弹药，而产品才是真正的武器。

如果说拿地能力是金茂的“胆”，那么“金玉满堂”的产品体系，就是它真正的“魂”。

金茂一季度敢于逆势积极拿地，底气正来自“金玉满堂”产品线已经全面通过市场验证。

如今，金茂的“金玉满堂”产品矩阵，早已不只是一个概念，而是切实驱动业绩增长的重要引擎。各条产品线定位清晰、层次分明，不仅构成了金茂的产品护城河，也成为其进击高端市场的四把利器：

金茂府：以“科技传承、经典新生”为核心价值，顺应客户需求变化持续进化与焕新，引领“科技健康住宅”的发展趋势；

璞系：聚焦城市高净值人群，强调“缦系疗愈、东方艺术”，为塔尖客群打造兼具独立审美与收藏价值的高端住宅；

满系：围绕城市中产的生活方式展开，以“自在丰盈、高颜高定”为核心，让家的每个角落都成为滋养内心、自在悦己的空间；

棠系：以家庭成长需求为核心，回应全龄客户诉求，围绕“全龄友好、超享生活”打造360°生活解决方案，提前兑现理想生活场景。

这套产品体系的表现，也已经在市场中得到充分印证。2025年，金茂共有6个金茂府、7个璞（玉）系、5个满系、8个棠系项目入市，其中：

* 北京：璞樾开盘热销45亿元，满曜夺得朝阳区销冠；

* 上海：润雲金茂府和金茂·璞元实现首开售罄；

* 西安：金茂璞逸东方与曲江金茂府，占据总价700万元以上市场份额的50%；

* 长沙：湘江金茂府不到30天即实现全盘清盘，刷新长沙高端住宅去化速度纪录；

*武汉：金茂樾满晴川在首开蓄客周期仅45天的情况下，三开三罄，开盘后连续四个月位居武汉套数销冠。

* 南京：樾满云川首开即登顶全市12月网签套数榜首；

* 成都：东城金茂晓棠14开14罄，成为成都销售套数、面积双冠军。

多个城市项目的现象级热销，说明“金玉满堂”在不同城市层级、不同客群结构中都具备很强的适配能力。

更关键的是，“金玉满堂”所带来的产品溢价能力，让金茂即便身处行业低谷，仍能保持相对稳健的盈利表现。

在行业普遍以降价换销量的背景下，金茂2025年住宅签约单价逆势升至2.7万元/平方米，同比增长24%；自2024年以来，新项目平均净利率超过10%，毛利率回升至2025年的16%。

这也说明，只要产品足够有竞争力，购房者不仅愿意购买，也愿意为其支付更高溢价。

随着产品溢价能力释放，金茂整体销售规模也实现稳步增长。2025年，中国金茂全年签约销售金额达到1135亿元，同比增长16%；行业排名升至第8位，创下历史新高，稳居第一梯队。在地产低迷期，能实现这样的名次跃升并不多见。

依托“金玉满堂”的成熟体系，一季度新获取的项目，大概率也将复制“首开即热销”的市场表现。对于金茂而言，2026年并非单纯求稳的一年，而是依靠产品力进一步扩大市场份额的进攻之年。