大摩看好中国铝业 首季盈利符合预期 目标价17.7港元

摩根士丹利发布研报指出，鉴于前景向好、原材料自给率提高以及削减氧化铝外销，中国铝业(12.78, 0.38, 3.06%)（02600）2026年的业绩增长有望维持稳健。该行给予“增持”评级，并设定17.7港元的目标价。

大摩预测，中国铝业2026年首季净利润将同比大增50%至58%，达到53亿至56亿元，略超该行预期的52.7亿元。若剔除一次性项目，经常性盈利亦将上升49%至58%，录得51亿至54亿元。盈利改善主因全球供应中断推高铝价、铝土矿自给率提高及成本管控得当。此外，公司控股股东增持了1.13%的股份，耗资约10.15亿元。

近期国内铝价在2.4万元/吨附近震荡，虽中东冲突致360万至370万吨供应受阻，但仍承压于国内需求疲软及高库存。不过，随着国内需求复苏、海外供应趋紧带动出口订单增长，库存有望逐步消化，预计铝价将迎来回升。

责任编辑：史丽君

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