三月期市成交破百万亿，数据彰显市场韧性

来源：期货日报

在地缘局势紧张与国内经济回暖的双重驱动下，3月份国内期货市场交易热情明显高涨，单月成交规模与金额同比增幅均突破60%；一季度整体成交情况亦相当可观。

业内专家分析指出，这充分体现了中国期货市场的抗压能力和生机。

根据中国期货业协会4月10日披露的最新数据，按单边口径统计，3月全国期货市场成交11.86亿手，成交金额100.85万亿元，同比分别激增61.48%和63.74%。一季度总体来看，全国期货市场累计成交26.01亿手，累计成交金额256.71万亿元，同比分别上升40.64%和58.43%。

数据披露，按成交金额排名，各交易所前三品种分别是：上期所的黄金、白银、原油；郑商所的甲醇、PTA、烧碱；大商所的焦煤、PVC、苯乙烯；广期所的碳酸锂、工业硅、铂金；中金所的中证1000、中证500、沪深300股指期货。按成交手数排名，各交易所前三品种分别为：上期所的燃料油、白银、沥青；郑商所的甲醇、PTA、纯碱；大商所的PVC、豆粕、苯乙烯；广期所的碳酸锂、碳酸锂期权、工业硅。

数据同时显示，截至2026年3月末，国内已上市期货期权品种达165个，市场工具箱不断丰富，为投资者提供了多元化的风险对冲与资产配置选择。

针对3月期货市场成交显著放量，恒泰期货首席经济学家魏刚分析称，持续整月的美伊以局势对全球金融市场造成强烈扰动，大宗商品价格经历重估过程，市场交易活跃度随之大幅提升。

期货日报记者观察到，从热门品种来看，3月成交手数居前三的甲醇、PVC、PTA，以及环比增速前五的乙二醇、沥青、PP、LPG，均属于能源化工类。其中，乙二醇、沥青、PP、LPG的月度成交环比增速均突破400%。

“本轮原油供应端受到的冲击程度远超20世纪70年代两次石油危机。油价飙升加剧了再通胀担忧，推升全球滞胀风险，并干扰了美联储降息预期，这些因素共同对期货市场产生了深远影响。”魏刚表示。

申银万国期货研究所所长助理汪洋指出，从价格走势看，在能源化工板块引领下，3月商品市场整体表现强劲，但各品种间差异显著——原油、甲醇等涨幅居前，焦炭、生猪等则相对疲软。

对于二季度走势，魏刚预计，随着美伊以局势进入“打打谈谈”阶段，冲突强度有望减弱，地缘风险对期市的影响将逐步降温。同时，二季度国内期货市场成交活跃度可能较一季度有所回调，各品种的交易主线也将重回基本面驱动。

汪洋分析称，从国内宏观经济看，3月宏观景气度持续上扬，经济运行重回扩张区间。统计显示，3月制造业PMI升至50.4%，其中新订单指数劲升3个百分点至51.6%，需求端边际好转明显，制造业呈现“供需双向修复、结构性分化持续、预期稳定改善”的格局。此外，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数也双双回到扩张区间。“伴随宏观政策加力提效及既有政策效果不断释放，预计国内经济景气度将继续保持回升向好势头。”他称。

不过，汪洋提醒道，尽管美伊以局势显现缓和苗头，但油价大幅下行的概率不大，考虑到美国通胀预期仍处于高位，美联储年内降息几率偏低，全球流动性环境预计维持紧平衡。

汪洋判断，4月国内经济恢复节奏与中东局势演变仍是主导市场走向的核心变量，预计大宗商品价格分化态势将延续，建议关注有色金属、贵金属、股指等3月调整幅度较大的板块，这些品种具备反弹动能。受中东局势扰动明显的能源化工板块，可能呈现大幅震荡走势。若美伊和谈实现重大突破，能化板块回调风险将加大。