光大期货有色金属市场日报：4月16日行情解析

铜：

（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

隔夜内外盘铜价波动幅度有限，国内精炼铜现货进口利润窗口再次关闭。宏观层面，前总统特朗普近期言论涉及美联储独立性，引发市场关注。地缘政治方面，美伊双方可能延长停火协议的消息，有助于缓解市场对冲突升级的忧虑。库存数据方面，LME和Comex库存有所增加，而SHFE及保税区库存则呈现不同变化。美伊谈判窗口的重启，显示双方寻求共识的意愿仍在，极端冲突风险继续降低。此外，国内硫酸出口限制的消息，使得全球硫酸供应紧张问题进入视野，可能对铜等金属的供应链造成影响。宏观因素影响减弱，基本面因素重要性提升，预计铜价将维持震荡偏强走势，但需警惕地缘局势出现意外变化。

镍&不锈钢：

（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

隔夜LME镍价小幅收涨，沪镍期货价格微跌。库存方面，LME库存减少，SHFE仓单也有所下降。现货升贴水方面，LME维持贴水结构，进口镍升水收窄。消息面上，印尼能矿部会议讨论了镍矿基准价格的修订方案，涉及品位修正系数及伴生矿计价方式的调整，但目前官方文件尚未最终发布。另有报道称，因硫磺供应短缺，部分印尼镍加工企业已削减产量。在印尼镍矿配额收紧、原料成本扰动以及基准价调整的背景下，成本端支撑较强。需关注供应端是否进一步收紧，以及一级镍库存变化的影响。操作上可参考成本支撑寻找逢低做多机会，但需注意海外地缘风险及库存压力。后续也需关注是否有新的配额补充。

氧化铝&电解铝&铝合金：

（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

隔夜氧化铝期货价格震荡上行。沪铝期货同样走强，持仓量增加。铝合金期货也呈现上涨态势。现货市场上，氧化铝价格有所回调，铝锭现货维持贴水。铝棒等加工费基本持稳。供应方面，几内亚铝土矿发货量持续减少，但国内氧化铝产量爬升及进口到港对市场形成冲击，大量交仓行为压制盘面价格，社会库存天数小幅下滑，行业面临价格回调和利润压缩的压力。电解铝方面，中东地区地缘局势反复，影响霍尔木兹海峡通航及当地铝厂生产，供给担忧犹存。国内铝水比例回升，铝锭社会库存累积速度放缓。市场在等待库存下降拐点的明确信号，海外地缘风险提供支撑，但国内需求偏弱和高库存制约价格涨幅，短期内铜价走势对铝价的带动是主要逻辑。

工业硅&多晶硅：

（王珩，从业资格号：F3080733；交易咨询资格号：Z0020715）

15日工业硅期货价格震荡偏强。多晶硅期货也录得上涨。现货价格方面，工业硅价格持稳，多晶硅价格有所下调。工业硅行业减产力度有限，前期积累的社会库存和仓单压力仍在，下游需求未见显著好转，持货商出货意愿强但提价困难。霍尔木兹海峡通航问题持续影响进出口，成本端有硅煤和电价支撑，市场陷入僵持。多晶硅方面，此前部分消息被证伪，市场波动加剧，悲观情绪并未完全消散。头部企业虽扩大减产，但库存压力超出预期，短期内难以缓解。国内光伏项目启动延迟，海外地缘冲突拖累需求，行业缺乏强劲利好驱动。当前期货价格已跌破多数企业现金成本，行业进入亏损状态。交割品范围扩大未能改善供需矛盾，短期价格仍在底部徘徊，若需求持续疲软且大厂减产不及预期，价格可能进一步下行。

碳酸锂：

（朱希，从业资格号：F03109968；交易咨询资格号：Z0021609）

昨日碳酸锂期货价格上涨。现货价格方面，电池级和工业级碳酸锂、氢氧化锂价格均有不同程度上调。仓单库存有所增加。供给端，周度及月度产量环比增长。需求端，4月份预计不同正极材料产量有增有减，整体锂电池产量预计环比上升。库存方面，社会总库存环比增加，细分环节库存变化不一。近期市场焦点集中在供应端，津巴布韦、江西、尼日利亚及澳洲等地供应均存在不确定性。在需求相对稳定的情况下，维持逢低做多思路，关注前期高点阻力。

责任编辑：李铁民

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