源杰科技问鼎A股之巅，高价股榜单全面换血

A股市场“股王”宝座迎来新主。4月17日，源杰科技（688498）股价成功反超贵州茅台（600519），登上A股股价榜首。当日，源杰科技报收1445元/股，涨幅10.05%，而贵州茅台则下跌3.8%，报1407.24元/股。此番源杰科技股价飙升，得益于其优异的业绩表现，2025年扭亏为盈，实现归母净利润约1.91亿元。伴随股价大涨，公司实控人张欣刚直接持股市值已突破152亿元。根据最新统计，A股十大高价股中已有3只股价超千元，分别为源杰科技、贵州茅台、寒武纪，最新收盘价依次为1445元/股、1407.24元/股、1334元/股。相较于2025年底，北方华创、吉比特已退出榜单，蘅东光、罗伯特科新晋入围，仅中际旭创、国盾量子排名保持不变。

源杰科技登顶“最贵个股”

4月17日，源杰科技股价刷新历史纪录，一举超越贵州茅台成为A股股价新标杆。行情数据显示，受光通信板块整体走强带动，源杰科技盘中最高触及1460.08元/股，最终收于1445元/股，单日成交金额达49.69亿元，总市值攀升至1242亿元。

拉长时间周期观察，自2025年6月以来，源杰科技股价步入上升通道，2026年延续涨势。据统计，1月5日至4月17日的68个交易日中，公司股价累计上涨125.08%，远超同期大盘2.08%的涨幅。其中，3月20日收盘价首次突破千元大关，成功跻身A股“千元股”行列。

股价强劲表现背后，源杰科技2025年营收与利润双双大增。财务数据显示，公司全年实现营业收入约6.01亿元，同比增幅高达138.5%；对应归母净利润约1.91亿元，实现扭亏为盈。资料显示，源杰科技于2022年12月登陆科创板，深耕光芯片领域，业务涵盖光芯片研发、设计、生产及销售，产品广泛应用于电信网络、数据中心、车载激光雷达等场景。

但需警惕的是，公司业绩高增长背后客户集中度偏高。2025年前五大客户销售额合计约4.32亿元，占营收比重达71.8%，其中第一大客户贡献3.21亿元，占比高达53.55%。

随着股价持续攀升，实控人张欣刚的个人财富也大幅增长。截至2025年底，张欣刚直接持股1057.54万股，占比12.3%。按最新收盘价1445元/股测算，其持股市值约152亿元。

值得关注的是，在A股股价屡创新高的同时，源杰科技已启动H股上市进程。3月25日，公司向港交所递交招股书，开启“A+H”两地上市之路。

反观贵州茅台，4月17日股价收跌3.8%至1407.24元/股，成交金额136.32亿元，总市值1.76万亿元。自2月6日以来，其股价持续走弱，44个交易日内累计下跌9.5%。

更关键的是，贵州茅台4月16日晚披露的2025年年报显示，公司营收与净利润均出现下滑，为其2001年上市以来首次“双降”。具体而言，2025年营收约1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润约823.2亿元，同比下降4.53%。

眺远影响力研究院院长高承远分析，从茅台所代表的“高确定性、高现金流”传统消费资产，到寒武纪、源杰科技这类“高成长、高弹性”硬科技龙头，股王更替实质是资本市场对新旧经济动能转换的生动诠释。当传统消费资产遭遇增长瓶颈，科技成长股凭借估值弹性优势脱颖而出。

不过，中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅提醒，源杰科技当前的高市盈率与市净率，表明其股价已透支较高预期。未来需防范回调风险：一方面，科技股普遍具备“高增长、高波动”特征，若AI下游需求放缓或产能过剩，高估值将难以为继；另一方面，新兴高价股若无法持续兑现超预期业绩，极易在情绪退潮后大幅调整。

就相关问题，北京商报记者尝试联系源杰科技，但截至发稿电话未获接听。

北方华创、吉比特退出榜单

较2025年底，截至4月17日，A股高价股前十名的格局与排序显著变化，北方华创、吉比特双双落榜，蘅东光、罗伯特科新进上榜。

最新十大高价股依次为源杰科技、贵州茅台、寒武纪、中际旭创、沐曦股份、摩尔线程、国盾量子、新易盛、罗博特科、蘅东光。其中，中际旭创以851元/股位列第四；国产GPU厂商沐曦股份、摩尔线程分列第五、第六，股价分别为721元/股、656.62元/股；国盾量子以601.46元/股居第七；新易盛、罗博特科、蘅东光股价处于500-600元区间，分别为589元/股、524元/股、520元/股。

对比2025年底榜单，北方华创、吉比特已退出，蘅东光、罗伯特科新晋入榜。4月17日收盘，北方华创、吉比特股价分别为469.91元/股、382.98元/股。其余8只个股中，仅中际旭创、国盾量子排名未变；源杰科技、沐曦股份、新易盛排名上升。

从上市板块看，上交所占据6席，其中5只为科创板，仅贵州茅台为主板；深交所占3席，为中际旭创、新易盛、罗博特科，均系创业板；北交所占1席，即蘅东光。

蘅东光于2025年12月31日挂牌北交所，目前已超越锦波生物，成为北交所股价第一高。该公司专注光通信无源器件领域，业务覆盖光纤布线、内连光器件及配套产品。2025年业绩快报显示，营收约22.16亿元，同比增长68.48%；归母净利润约3.02亿元，同比增长104.52%。

从行业分布看，10只个股主要集中于通信设备与半导体两大领域，各占4席。通信设备板块包括中际旭创、国盾量子、新易盛、蘅东光；半导体板块涵盖源杰科技、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程。此外，贵州茅台隶属白酒行业，罗博特科属于自动化设备行业。

二级市场表现方面，1月5日至4月17日的68个交易日中，十大高价股仅寒武纪股价下跌，累计跌幅1.59%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜预判，后市A股将呈现“科技牛”与“消费稳”并存的结构性行情，但需警惕部分科技股估值透支后的阶段性调整压力。

袁帅认为，未来A股高价股排名将随着科技迭代周期缩短而加速变动。虽增加投资难度，但也表明市场正通过价格机制，引导资源向具备全球竞争力的技术高地集聚，实现价值接力。

文/北京商报记者李佳雪

责任编辑：杨红卜

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