瑞银维持中国建筑国际买入建议，目标价降至11.5港元

瑞银发表研究报告指出，将中国建筑国际(8.92, -0.01, -0.11%)（03311）的目标价格下调14.8%，由13.5港元调整至11.5港元，并持续给予“买入”评级。基于2025年业绩及2026年展望，该行分别调低2026年和2027年盈利预期25%与27%。

自2025年中期以来，该公司股价累计下跌逾20%。该行认为，这一跌幅已充分反映因中国建筑兴业(0.84, 0.03, 3.70%)（00830）影响而导致的2025年盈利未达标（若撇除中国建筑兴业，核心业务增长依然可观）。尽管该行预计2026年上半年盈利压力仍会拖累股价，但随着香港项目的推进以及低基数效应，2026年下半年表现有望改善。展望2027年，随着中国建筑兴业亏损收窄及香港各项举措取得更多进展，该行预期公司盈利将加速增长。

该行表示，公司2026年首季度收入和经营利润分别同比下降10%，低于该行预期，但与管理层最新给出的2026年业绩指引相符。该行认为，下滑的主要原因是2025年同期基数偏高。2026年首季度经营利润率录得16.7%，较2025年同期微增约0.1个百分点。预计2026年上半年和下半年，收入和利润分布将较2025年更为均衡。