一季度印花税暴涨78% A股成交火爆 券商业绩亮眼

财联社4月26日讯（记者陈俊兰）证券交易印花税与成交额的关联度正不断被证实。

Wind数据显示，2026年一季度A股市场交易热度不减，季度总成交额达144.5万亿元，较上季增加22.15%，同比大增66.28%；日均成交额为25974亿元，环比增长29.43%，同比增幅达69.04%。

4月24日，财政部发布了2026年一季度财政收支报告。其中，印花税总额1417亿元，同比增长31.9%。其中，证券交易印花税733亿元，同比飙升78.1%。

值得关注的是，从1-2月的数据来看，证券交易印花税的增幅十分显著，该月录得499亿元，同比激增1.1倍，累计值创下近四年来的新高。

在税率保持不变的情况下，证券交易印花税的猛涨不仅直接反映了A股市场一季度的火爆行情，也折射出在宏观经济趋稳、产业政策利好叠加流动性充裕的背景下，投资者信心正在强势回归。

印花税飙升背后的“万亿”成交

根据财政部官网数据，2026年一季度证券交易印花税延续了2025年的增长态势，且同比增速较去年更为明显。

数据显示，一季度证券交易印花税收入达733亿元，同比大幅攀升78.1%。这一增速不仅跑赢了同期一般公共预算收入的增速，也高于市场成交额的增长比例。

分析来看，今年一季度的证券交易印花税呈现出两大特点：

一是证券交易印花税已连续15个月保持增长，且在2026年增长势头进一步提速。2025年全年，印花税收入达2035亿元，同比增长57.8%，成功扭转了2024年的下滑局面。进入2026年，增长动能持续增强，前两个月收入同比激增1.1倍，一季度累计收入733亿元，同比增长78.1%，显示出明显的加速上行特征。

二是证券交易印花税与A股成交额的联动性在2026年一季度显著增强，二者走势高度一致，形成“量税齐升”的共振格局。2026年一季度，A股成交额达144.5万亿元，环比增长22.15%，同比增长66.28%；日均成交额为25974亿元，环比增长29.43%，同比增长69.04%。印花税与成交额的同步大幅增长，表明市场活跃度和流动性均处于实质性修复通道。

不过也有业内人士指出，证券交易印花税的征收遵循“收付实现制”，而非会计上的“权责发生制”。这意味着，财政部每月公布的税收数据反映的是当月实际入库金额，而非当月交易产生的应缴税款。因此，证券交易印花税与成交额的相关性并非完全对应，单月数据更多反映的是过去一段时间的成交情况，而非当月的即时热度，投资者解读时需留意这一“时间滞后效应”。

证券交易印花税2025年起扭转颓势重拾升势

拉长时间周期复盘近三年数据，市场交易活跃度呈现出明显的“V型”反转特征。

财政部数据显示，2024年证券交易印花税收入为1276亿元，同比下降29.1%。这主要受两方面因素影响：一是2023年8月实施的“印花税减半”政策在2024年释放了减税红利；二是2024年前三季度市场交易整体较为清淡。

拐点出现在2025年。随着活跃资本市场政策的红利持续释放、中长期资金加快入市，市场交易热度明显提升。2025年全年证券交易印花税收入升至2035亿元，同比大幅增长57.8%，创近三年新高。

从月度走势看，2025年以来印花税告别单边下行，转为波动上行。月度同比不同幅度增长，既印证了成交额的稳步攀升，也反映出A股市场在政策呵护下逐步回归良性循环。

多家券商业绩一季度实现增长

作为市场活跃度的直接受益方，证券行业一季度业绩普遍向好。

截至4月25日，已有17家上市券商披露了一季度经营数据，其中11家录得正增长，6家出现负增长。

从业绩质量来看，头部券商凭借多元化业务布局和稳健风控，展现出强劲韧性，在营收与净利端均维持较高增速，起到了市场“压舱石”作用。相比之下，中小券商业绩波动较大，受自营业务波动及市场风格切换影响，部分中小券商一季度业绩弹性显著，在盈亏边缘大幅震荡。

卖方研究机构对后市保持乐观。开源证券认为头部券商有望延续全面业务改善趋势，低估值、1季报超预期、成长性提升是当前重点推荐头部券商的核心逻辑，头部券商1季报各项业务有望延续向好态势。

（文章来源：财联社）