猪价反弹 毛白差继续收窄

卓创资讯肉类分析师李素杰

【导语】春节之后，生猪和猪肉价格一路走弱，直到4月中旬才先后止跌回升。不过，白条价格上行幅度不及生猪，屠宰企业毛白价差明显缩窄；价格走高又压制了终端购买意愿，屠宰量随之转弱。进入5月份后，供应端大概率仍偏宽松，需求或维持低位，猪价或继续在底部区间震荡。

1．白条猪肉涨幅落后于生猪，价格传导存在滞后

2026年春节之后，生猪与白条猪肉价格持续回落，4月14日生猪价格率先企稳反弹，白条价格随后跟进。卓创资讯监测显示，4月14日全国生猪交易均价为8.59元/公斤，创年内新低，白条猪肉价格为11.39元/公斤；随后一周价格继续上行，到4月20日生猪交易均价升至9.83元/公斤，单周累计上涨1.24元/公斤，涨幅14.44%，白条猪肉均价则为12.75元/公斤，累计仅上涨1.36元/公斤，涨幅11.94%。白条涨幅弱于生猪，毛白价差维持在2.6-2.8元/公斤。再看农业农村部批发市场均价，4月14日为14.6元/公斤，4月20日仅升至14.7元/公斤，涨幅只有0.69%。从这一轮走势看，价格上涨主要来自供应收紧，而下游提价节奏偏慢，传导不够顺畅。

2．涨价压制终端消费，屠宰量开始回落

卓创资讯数据显示，春节过后屠宰企业日屠宰量虽缓慢增加，但随着白条价格上调，供需关系逐步变化，价格上涨第三天屠宰量便由升转降。具体来看，4月14日全国重点样本企业屠宰量为20.23万头，4月15日升至阶段高点20.50万头；4月16日起屠宰量开始下行至20.39万头，日环比下降0.55%。截至4月23日，屠宰量降至19.04万头，较4月15日高点减少1.43万头，降幅7.12%。生猪价格上行抬高了收购成本，而市场反馈白条走货放缓，经销商采购频率和单次采购量同步下降，屠宰企业只能被动收缩屠宰规模。

屠宰量走低，本质上是市场供需自动修正的结果。上游养殖端挺价惜售推高猪价，下游终端因为价格偏高而抑制消费，夹在中间的屠宰企业承受双向压力，只能通过压缩屠宰量来平衡进销节奏、降低经营风险。

3.5月份白条猪肉价格或维持低位震荡

从供应端看，前期高产能仍在集中释放，整体供给依然宽松，但收缩迹象已经开始显现。5月商品猪供应仍处于上半年相对高位，市场供大于求的格局没有改变，收购猪源较为充足；不过月内或受规模养殖场缩栏减量影响，部分地区也可能出现阶段性猪源偏紧，对价格形成一定支撑。

从需求端看，5月属于传统消费淡季，气温回升后居民饮食更趋清淡，猪肉家庭消费和餐饮需求都处于年内低位。虽然“五一”假期会带来短暂提振，但节后需求很快回落，B端经销商采购偏谨慎，普遍采取以销定采，终端走货仍显缓慢。同时，鸡肉、鸡蛋等替代品价格处在低位，也在分流猪肉消费，需求端难有明显回暖，价格支撑偏弱。

综合供需两端来看，5月白条猪肉价格缺乏趋势性上涨基础，大概率仍将在低位区间窄幅波动，月均价或维持在11.5-12.5元/公斤。