空客一季度营收达标近预期但利润大跌 防务增长缓冲交付回落

空中客车周二发布的第一季度财报可谓“有喜有忧”：公司实现的营收略高于市场预期，但受商用飞机交付减少以及供应链层面的瓶颈影响，核心盈利同比跌幅超过五成；同时，防务与航天板块的亮眼表现对部分不利因素形成抵消。

数据显示，空客第一季度营收为126.5亿欧元，同比减少7%，但仍未及分析师所指的128.7亿欧元。经调整的息税前利润为3亿欧元，较上年同期的6.24亿欧元下滑52%，同时显著低于市场预期中约3.78亿至4.44亿欧元的区间。

商用交付放缓，防务业务表现突出

从交付情况看，空客第一季度共交付114架商用飞机，较去年同期的136架下降16%。其中A320系列交付81架，A220交付19架，A350交付11架，A330交付3架。交付节奏走慢的主要原因包括核心供应商普惠的发动机持续短缺，以及A320机身整流罩生产环节出现缺陷所带来的修复工作。

空客首席执行官在说明中指出：“本季度业绩反映了民用机型交付量下降，同时也体现了防务与航天业务的强劲势头。”国防与航天部门成为本期的主要增长点，收入同比增长7%至28亿欧元，调整后息税前利润大幅提升69%至1.3亿欧元，驱动因素主要来自订单量同比增长91%至约50亿欧元。

全年指引维持不变，重点留意中东变化

尽管一季度开局偏弱，空客管理层仍保持2026年全年业绩指引不变：预计全年交付约870架商用飞机，调整后息税前利润约75亿欧元，自由现金流约45亿欧元。首席执行官表示，公司正在密切跟踪中东局势快速演变可能带来的影响，并将继续按既定节奏推进产能提升。

首席财务官也提到，一季度数据从表面看确实“相当疲弱”，但这“不算意外”，相关挑战已被纳入全年预测，公司仍对完成全年目标保持“有信心”。分析师认为，随着库存逐步转化为交付，下半年营运资金状况有望恢复正常。