手机业承压，部分厂商利润锐减九成

智能手机产业链正面临来自上游供应成本上升的严峻挑战。

《21世纪经济报道》记者梳理多家手机产业链企业一季报发现，核心芯片及上游原材料价格的持续攀升，给企业的盈利能力带来了不小的压力。与此同时，手机制造商也在积极寻求新的增长点。

到2026年，随着供应链压力的进一步加大，一场围绕新业务拓展的竞争已经拉开帷幕。

对于手机产业链上的企业而言，其对手机终端业务的依赖程度，正直接关系到当前的经营状况。

从已公布的业绩数据来看，这些企业呈现出显著的“分化”态势。

在整机ODM代工厂方面，华勤技术(103.610, 1.15, 1.12%)2025年实现营收1714.37亿元，同比上涨56.02%；归母净利润40.54亿元，同比增长38.55%。公司公告称，营收增长得益于业务的不断拓展和各产品出货量的显著提升，这也带动了利润的增长。

相比之下，同为ODM厂商的龙旗科技(36.810, 0.71, 1.97%)则受到了一定影响。2025年公司营收为421.25亿元，同比下降9.18%；归属于上市公司股东的净利润为5.85亿元，同比上升16.76%。同期，公司智能手机业务收入为289.35亿元，同比下滑19.92%。受存储芯片等原材料价格上涨影响，2025年公司手机出货量有所回落。

这一趋势在今年第一季度表现得更为明显。

龙旗科技第一季度营收为75.64亿元，同比减少19.35%；归母净利润为0.15亿元，同比大幅下滑90%。公司公告指出，当期受到消费电子终端需求疲软的影响，导致营收下滑；同时，AI PC及汽车电子等新业务的投入增加导致成本费用上升，以及美元汇率波动的不利影响导致财务费用增加。报告期内，公司智能手机业务收入为52.05亿元，同比下滑22.78%。

从收入结构来看，2025年，华勤技术的移动终端业务占比为46.79%，计算及数据业务占比约44%，两者共同构成了公司主要的收入来源。龙旗科技2025年智能手机业务收入占比68.29%，AIoT业务占比18.68%，显示出公司在较大程度上仍依赖手机业务。

市场研究机构Counterpoint发布的报告指出，2025年下半年存储器价格的显著上涨给全球智能手机行业带来了巨大的成本压力，尤其是在低端市场，2025年下半年售价低于150美元的智能手机销量同比下滑11%。

鉴于OEM的中低端机型出货量高度依赖ODM/IDH，该机构统计，2025年下半年由ODM/IDH企业设计的智能手机出货量同比大幅下滑10%，结束了此前连续两年的增长态势。

Counterpoint高级分析师林科宇表示，在订单减少和竞争压力双重挤压下，ODM/IDH厂商以往先接单后采购的传统模式已被更为谨慎的策略取代，即转变为根据库存情况来决定是否承接订单。为了求生存，众多厂商正积极拓展多元化的收入来源，例如布局AI服务器、机器人(14.980, 0.33, 2.25%)等领域。

不难发现，在供应链成本上涨的背景下，手机产业链的传统业务正逐渐进入“存量竞争”阶段。单纯依靠手机出货量增长的时代已成过去，企业若想保持增长，要么需要通过技术升级提升产品单价和市场份额，进入更高增长潜力的高端市场；要么加速拓展产品线，以平抑单一市场带来的业绩波动。

从整机制造商到供应链企业，都在积极向多元化且盈利空间更大的AIoT市场延伸。

据《21世纪经济报道》记者了解，OPPO内部已启动云台相机项目，即手持智能影像设备。早在2025年9月，OPPO方面就向记者确认已启动新形态影像产品系列，目前该项目正按计划推进。据悉，相关产品预计将在今年第四季度上市。OPPO对该项目高度重视，将投入大量资源。

此前，vivo方面也传出将在今年推出手持影像产品。这意味着手机厂商正尝试将长期积累的手机影像软硬件能力，拓展到更具增长潜力的新市场。

根据IDC咨询统计，2025年全球手持智能相机市场出货量达到1665万台，同比激增83%；销售额突破461亿元人民币，同比增长86%。IDC预测，到2030年，全球手持智能相机市场规模有望超过4000万台，未来五年的复合年增长率接近20%。

不仅如此，相较于华为和小米较早布局多终端品类，OPPO和vivo在拓新方面一直较为谨慎，但目前显然在加速。OPPO不久前宣布，2025年旗下平板系列销量增长112%，手表与耳机系列销量增幅均超过50%。

这一趋势与产业链企业的业务探索方向较为一致。此外，记者梳理财报发现，AIoT类产品普遍展现出更好的盈利能力。在当前全球手机市场红利已见顶甚至面临收缩挑战的背景下，这种业务拓展显得尤为紧迫。

华勤技术财报显示，公司四大主要业务中，创新业务（14.05%）和AIoT业务（11.13%）的毛利率明显高于移动终端业务（9.24%）。

该公司明确表示，机器人业务是自2025年起重点打造的第二增长曲线，依托在消费电子领域的积累，公司凭借大硬件平台、系统调优能力、服务器算力支持等多维优势，逐步形成从核心零部件到整机系统的全链条研发能力。

在业绩交流会上，华勤技术董事会秘书李玉桃坦言，公司毛利率在未来3-5年内仍有提升空间。一方面，公司正推进产品结构优化，例如数据中心、交换机等品类具备更高的毛利率，且处于快速增长的市场；另一方面，公司也在努力降低费用率。

据介绍，在数据中心业务方面，华勤已构建了包括AI服务器、通用服务器、交换机、存储服务器等在内的全栈式产品组合；其AIoT产品线则涵盖智能家居、XR、游戏产品等新兴智能硬件，包括IPCamera、智能音箱、游戏掌机、电子相框、XR等各类细分产品。

龙旗科技也呈现出类似表现，2025年公司三大主要业务中，AIoT的毛利率最高，年内实现毛利率12.01%，同比增加0.73个百分点；相比之下，传统终端业务的毛利率较低，智能手机业务毛利率为7.91%，同比增加2.99个百分点；平板电脑毛利率为7.28%，同比减少1.34个百分点。

2025年的手机产业链，正在经历一场从“消费电子的附属者”向“多场景智能硬件赋能者”的角色转变。

短期来看，手机业务仍是大多数供应链公司营收的基本盘，但增长动力已出现明显分化——技术领先者通过高端化获取超额利润，规模领先者通过横向扩张来平抑周期性波动。长期来看，以AI服务器、智能汽车、具身智能为代表的新赛道，正成为产业链公司新的增长引擎。

华勤技术预计，到2028-2029年，公司总收入将突破3000亿元，其中手机相关业务将率先突破千亿大关，而数据中心相关业务有望在3-4年内跨越千亿门槛。李玉桃指出，公司旗下的超节点产品将于2026年下半年进入规模化量产交付阶段，将为公司带来显著的收入增量；通用服务器也将实现高速增长。

此前，在北京人形机器人半程马拉松大赛后，领益智造(14.060, 0.03, 0.21%)通过官方微博表示，是荣耀夺冠机器人“闪电”的159款核心结构件和表面处理供应商；蓝思科技(25.690, -0.13, -0.50%)也发文称，为荣耀机器人提供了132款核心金属结构件，全面覆盖了头部、手臂、髋部、腿部等关键运动单元。

这些数据表明，手机产业链的“第二增长曲线”已不再是概念，而是正在实现的业绩增长点。对这些公司而言，手机已不再是业务的全部中心，而只是“智能硬件平台”上的一个重要组成部分。新的发展故事，正在算力和新型终端的浪潮中重新开启。