中信建投期货：5月6日农产品市场分析

玉米：持稳

1．市场关注：湖北地区新麦预计5月中下旬开始上市，目前陈麦现货平均价格约1.287元/斤。小麦与玉米的价格差已缩小至约148元/吨，正式进入饲用替代活跃区间（100-150元/吨）。玉米在饲料中的替代压力正在显现，部分饲料企业已提高了配方中小麦的添加比例，玉米的饲用需求面临分流。同时，生猪和鸡蛋市场已显现出拐点迹象，后续走势有待进一步观察。

2．观点总结：前期看涨资金出现有序撤离迹象；现货市场方面，深加工企业保持随采随用的节奏，饲用需求同样疲软，价格缺乏单边上涨的动力。预计本周价格将维持区间震荡，下方支撑位在2390元/吨，上方压力位在2450元/吨。

豆粕：偏多

1．隔夜CBOT大豆市场因多头获利回吐、农户积极售粮以及原油价格下跌而震荡收低。除地缘政治因素引发的价格波动外，短期内国际市场焦点将集中在即将发布的USDA报告，该报告将提供对新季作物供需平衡表的初步预测。

2．截至5月3日，美国大豆播种进度达到33%，快于去年同期及五年平均水平。在进入6-8月的关键生长期之前，较快的播种进度通常预示着较高的单产预期，这不利于美盘天气升水的累积。

3．国内豆粕市场短期内缺乏新的利多因素，主要跟随美盘走势。南美大豆的到港压力限制了价格的上涨空间，但成本端的支撑也使价格难以大幅下跌，预计将维持宽幅震荡。

观点总结：受外盘影响，预计日内豆粕市场可能偏强运行。建议采取区间交易策略，关注豆粕09合约在2900-3100元/吨区间的表现。

鸡蛋：持稳

五一假期期间，鸡蛋现货市场呈现稳中偏强的良好态势。节后，河北馆陶地区现货平均价格约为3.73元/斤，较4月30日上涨0.16元/斤。然而，节后基本面压力逐渐显现：1月份补栏的鸡苗（卓创数据显示为8644万羽）将于2026年5月集中开产，市场新增产能将持续释放。同时，当前在产老鸡进入集中淘汰阶段，在一定程度上对冲了新增产能的压力。但如果5月后维持正常的淘汰日龄，淘汰量可能会减少。需求方面，节后进入传统淡季，加之南方即将进入梅雨高温天气，鸡蛋储存难度增加，终端贸易商拿货趋于谨慎，对价格形成压制。

观点总结：节后近月合约的多头应关注逢高离场的机会；养殖户则应关注远月合约价格上涨后的套期保值机会。

生猪：持稳

五一假期期间，生猪市场呈现窄幅震荡格局。5月5日，全国外三元生猪现货平均价格约为9.76元/公斤，较4月30日微涨0.02元/公斤，未能延续4月份的反弹势头。养殖户自繁自养的单头亏损已超过200元，行业亏损格局仍在持续。出栏节奏方面，大型养殖集团的出栏节奏有所放缓，出栏体重环比有所回升，集团平均体重为125.31公斤，较上周增加0.06公斤。散户压栏导致大猪存量偏高，散户出栏平均体重为146.53公斤，较上周增加0.11公斤。冻品库存仍处于高位，节后屠宰企业主要以消化自身库存为主，采购意愿较低迷，间接抑制了猪价的反弹空间。

观点总结：盘面结构分化预计将持续。政策预期可能利好远月合约，并可能阶段性打开其上涨空间。但仍需警惕后续产能去化进程不及预期以及盘面升水预期被过度透支的风险。

风险提示：本分析报告由期货公司研究发展部分析师团队撰写，报告中的信息均来源于公开可获取的资料。中信建投期货力求信息的准确性和可靠性，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。依据本报告进行交易，风险自负。本报告不构成个人交易建议，也未考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需求。客户应自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（分析师：魏鑫 期货交易咨询从业信息： Z0014814；刘昊 期货交易咨询从业信息：Z0021277；邓昊然 期货交易咨询从业信息：Z0023357）

责任编辑：李铁民

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