Apollo创新抵押贷款债券：降低风险，提升评级

Apollo Global Management Inc．正积极构建其自身的抵押贷款债券（CLO）市场，并声称该市场将提供更加多样化且评级更高的结构，从而有效规避风险。

CLO作为结构性融资的核心组成部分，通常会将评级低于投资级别的企业贷款进行整合，再细分为不同风险等级的证券进行销售。然而，今年以来，市场对于收益下滑和违约率上升的担忧，已导致部分资金从CLO市场撤离。

不过，Apollo的首席执行官Marc Rowan在周三的分析师电话会议上指出，随着机构投资者积极寻求新的收益增长点，近年来，高评级CLO债务的需求呈现出显著的增长态。

这款新推出的产品，名为Apollo多资产优质证券（AMAPS），旨在将投资级别的私募债务进行打包，并转化为能够面向机构投资者销售的证券，同时提供更大的股权缓冲。

根据Apollo方面提供的信息，该产品的底层资产更加多元化，杠杆率也更低，其资本结构中约有85%的部分能够获得主要评级机构的投资级别评定。该公司将其定位为一种“新一代结构性信贷工具”。

这一举措也反映出资产管理行业的一股普遍趋势：将那些非标准化且流动性较低的投资重新包装成类似债券的金融工具，以便于机构投资者更容易地将其纳入资产负债表进行管理。

Rowan补充说，随着整体回报率的下降，Apollo目前在CLO方面的风险敞口已降至8%以下。他预计在未来几个季度，这一比例还将继续下降。

责任编辑：王永生

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