万科优化高管薪酬：绩效比例设“底线”不低50%

界面新闻记者 王妤涵

5月8日，万科董事会审议通过了一份涉及高管薪酬的议案。根据当日公告，公司2026年度董事及高级管理人员的薪酬方案将对结构进行调整：全职董事及高管的绩效薪酬，在基本薪酬与绩效薪酬总额中的比例原则上不低于50%，同时还将补充止付与追索安排。

此前，万科的高管薪酬主要依据岗位的重要程度来设置。虽然整体仍包含固定薪酬与年度奖金等组成，但并未在绩效部分设置必须达标的硬性比例。

本次方案则对既有方式进行了改写。公告显示，万科全职董事及高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬以及中长期激励三类构成。

在具体分配上，绩效薪酬以上一年度公司的经营目标为参照，结合年度业绩指标和个人贡献来核定发放。绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬合计的50%，也正是此次调整中最受关注的一项变化。

“这一安排也是为了对接证监会今年新出台的上市公司治理准则。”一位内部知情人士向界面新闻表示。

据界面新闻梳理，去年10月，证监会发布了修订后的《上市公司治理准则》（自2026年1月1日起施行）。其中第五十七条提到：“上市公司董事和高级管理人员的薪酬由基本薪酬、绩效薪酬和中长期激励收入等组成，且绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的百分之五十。”从监管指引看，万科此次调整属于对新规的落地。

除提高绩效权重外，本轮还首次引入“奖励+约束”的规则：若公司相较上一会计年度由盈利转为亏损，或亏损进一步扩大，则董事与高管的平均绩效薪酬原则上应随之下降；若因财务造假等导致财报追溯重述，公司则可追回此前多发的绩效薪酬与激励收入；董事及高管如对公司损失或违法违规负有责任，公司亦有权降低、暂停支付，甚至将已发放部分全部追回。

“这次薪酬调整的关键，是把高管收入与万科经营结果建立更紧密的关联，以便在行业下行压力中改善治理透明度、强化组织韧性。”上海易居房地产研究院副院长严跃进在接受界面新闻采访时说。

“按最新方案，绩效薪酬占比被抬升到不低于基本薪酬与绩效薪酬合计的50%。这意味着高管收入中近一半将呈现更强的浮动特征，必须以真实业绩兑现。与此同时，分配逻辑从过去更偏重岗位重要性，转向更强调结果导向。再加上止付与追索机制，风险共担也会被进一步强化——未来一旦发现业绩回溯问题，已发奖金可能被追回。”

在严跃进看来，万科此次改革的本质，是以更市场化的激励与约束体系来推动组织韧性，并同步对考核的公平性与执行透明度提出了更高要求。

从经营数据看，万科当前的形势并不轻松。2025年全年，公司实现营业收入2334.3亿元，同比下降32.0%；归母净利润约-885.6亿元，亏损规模较2024年同比扩大近八成。

销售端同样承压。全年合同销售金额1340.6亿元，同比下滑45.5%；主营房地产开发业务收入同比减少36.7%至1906.5亿元，该板块贡献了全部收入的81.7%，因此也是营收下行的主要来源。相较之下，物业服务板块相对稳健，同比增长7.2%至355.2亿元。

比亏损更迫切的问题在于偿债压力。到2025年末，万科有息负债合计约3584.8亿元，其中一年内到期债务达1605.6亿元，占比接近45%。但期末货币资金仅672.4亿元，现金短债比为0.42倍，偿债缺口超过900亿元。

进入2026年后，偿债压力仍然较大。界面新闻查看iFind数据后发现，目前万科境内债余额201.38亿元，未来12个月兑付高峰出现在今年7月，规模为48.8亿元。

从刚披露的一季报来看，今年一季度，万科实现营收289.28亿元，同比下滑23.86%；归母净利润亏损59.52亿元，较去年同期的62.46亿元有所收窄。

亏损收窄背后，是两大业务板块表现出现明显分化。主营的房地产开发主业继续承压：收入为145.7亿元，同比下降36.1%；合同销售金额仅167.7亿元，同比下跌53.8%。

与此同时，经营服务业务整体保持相对稳健：万物云实现营收124.8亿元，同比增长1.7%。其中，万物云中标多家医院及大型公共建筑项目；万纬物流实现营收约11亿元，冷链业务增长28%；泊寓出租率维持在94%附近，客户合同租期延长至366天左右。

此外，万科也在加紧“自救”，通过持续剥离非核心资产来“瘦身”。在一季报发布后，公司公告拟以32.7亿元挂牌价格转让所持环山集团99.413%股权。该公司主营生猪养殖等业务，2025年营业收入57.6亿元、净利润4.5亿元。