华金证券最新策略：涨势延续 科技成长仍是主线

从今年情况看，5-6月科技成长与周期板块有望延续领先态势。（1）政策红利叠加产业趋势向好的科技成长及部分周期板块在5-6月或将继续表现突出。一方面，5-6月科技和周期板块的短期产业趋势或景气度可能持续攀升：首先，AI产业趋势短期内大概率保持上行态势，景气度最为突出的可能仍是AI硬件领域，同时国产算力、机器人(15.750, 0.33, 2.14%)、AI应用等领域的景气度短期也可能持续攀升；其次，燃气轮机、锂电、储能等相关行业的景气度短期内可能保持较高水平；最后，有色金属、化工等周期板块的景气度短期也可能继续攀升。另一方面，科技和周期板块短期可能继续获得政策支持。（2）非银金融、食品饮料等部分蓝筹板块在5-6月可能出现阶段性回升。一是蓝筹板块前期涨幅明显落后：4月7日以来食品饮料、银行、医药等蓝筹板块仍处于领跌位置。二是蓝筹板块当前估值和情绪相对处于低位。三是部分蓝筹板块短期基本面可能出现边际改善。

A股短期可能维持震荡偏强的格局，涨势尚未结束。（1）短期经济和盈利可能继续处于复苏通道中。一是短期经济可能持续回暖：首先，短期外需仍较强劲，出口可能保持较高增速；其次，短期房地产投资增速降幅可能进一步收窄，基建投资增速也可能有所回升，制造业投资增速可能继续攀升；最后，短期消费增速可能企稳回升。二是短期企业盈利增速可能继续攀升。（2）短期流动性可能继续保持充裕。一是短期宏观流动性仍可能保持充裕：首先，美伊短期可能达成协议导致原油价格出现回落，美联储后续降息预期可能有所上升；其次，美元指数短期继续低位回调，人民币汇率持续震荡偏强，短期海外对国内宽松的影响较小。二是短期股市资金流入可能继续攀升。（3）短期风险偏好仍可能偏强。一是短期外部风险可能缓解：首先，美伊谈判可能取得实质性进展；其次，特朗普可能于5月中旬访华，中美关系短期可能进一步改善。二是短期国内政策依然可能保持积极。

行业配置：短期科技成长和部分周期板块仍可能是配置主线。（1）当前成长板块中的电力设备、传媒、汽车等情绪较低，价值板块中的非银金融、食品饮料等估值较低。（2）短期建议继续逢低布局：一是政策和产业趋势向好的电子、通信（AI硬件）、电新（AI电力、锂电）、军工、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、有色金属、化工、创新药等行业；二是券商、消费等基本面可能改善和回升的行业。

风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期。

（文章来源：华金证券）