花旗上调华虹目标价至160港元并重申买入

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花旗银行发布研究报告指出，华虹半导体(113.1, -2.70, -2.33%)（01347）与中芯国际(66.3, -2.40, -3.49%)（00981）均受益于国内本土化进程、人工智能相关需求回暖、价格回升以及特色产能的持续扩张。中芯国际第一季度业绩超出市场预期，第二季度收入增长指引也高于行业共识，主要得益于产品平均售价提升、出货量增加以及订单可见度增强。就华虹而言，其第一季度在中国市场的收入同比上涨18.7%，涵盖MCU、PMIC、嵌入式存储、独立闪存、IGBT及智能卡芯片等多个产品线均实现广泛增长。

针对华虹，花旗认为管理层预计今年价格仍有上涨空间，尤其是NOR闪存及其他供应紧张的平台，平均涨幅预计在10%至15%之间，部分产品可能更高。此外，无锡12英寸晶圆厂有望在2026年第三季度实现满负荷运转。该行指出，人工智能硬件的扩展以及国产替代趋势将为离散元件和功率管理产品注入强劲订单动力。

花旗将华虹2026年及2027年每股盈利预测分别上调约7%和2%，以反映本土化进程及功率管理应用的稳健前景，维持“买入”评级。基于2026至2027年平均每股账面净值的5倍（此前为3.5倍），目标价从115港元上调至160港元。该行同时将这两家公司列入“90日内短线正面观点”名单。

责任编辑：卢昱君

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