华泰期货：伊朗发运缓慢，煤头甲醇生产下滑

资讯来源：华泰期货

撰稿人：陈莉

甲醇(2529, -33.00, -1.29%)市场研判

市场动态及关键数据

内陆区域：Q5500鄂尔多斯动力煤(0, -641.00, -100.00%)报价570元/吨（+10），内蒙古煤制甲醇盈利1073元/吨（+13）；内陆甲醇行情上，内蒙古北线报价2688元/吨（+0），北线基差325元/吨（+16），内蒙古南线2720元/吨（+40）；山东临沂3050元/吨（+0），鲁南基差287元/吨（+16）；河南2885元/吨（+10），河南基差122元/吨（+26）；河北2880元/吨（+0），河北基差177元/吨（+16）。隆众内陆工厂库存363800吨（-40800），西北工厂库存204700吨（-32500）；隆众内陆工厂待发订单225025吨（+33955），西北工厂待发订单98800吨（+16600）。

港口区域：太仓甲醇报价3185元/吨（-18），太仓基差222元/吨（-2），CFR中国价格400美元/吨（+8），华东进口差价-109元/吨（-15），常州甲醇3155元/吨；广东甲醇3275元/吨（-5），广东基差312元/吨（+11）。隆众港口库存总量796800吨（-125200），江苏港口库存503400吨（-53500），浙江港口库存164100吨（-61600），广东港口库存92000吨（-5500）；下游MTO开工率86.37%（+0.58%）。

区域价差分析：鲁北-西北-280价差33元/吨（+5），太仓-内蒙-550价差-53元/吨（-18），太仓-鲁南-250价差-115元/吨（-18）；鲁南-太仓-100价差-235元/吨（+18）；广东-华东-180价差-90元/吨（+13）；华东-川渝-200价差165元/吨（-93）。

市场研判

伊朗驳回了美国的提议，美方对伊朗革命卫队资金网络实施打击。美伊关系依旧紧张，伊朗军方表态若美国再度发起军事行动，将面临反击。

港口现状。港口维持着短期快速去库存的趋势。伊朗KPC、Marjan、Arian、Busher装置负荷依然偏低，等待开工进一步提升，不过伊朗甲醇发货量依旧不高，尚未出现显著回升，当前2609合约大幅贴水是否过度透支了伊朗装置快速恢复的预期，值得探讨，港口基差保持坚挺。斯尔邦MTO计划5月下旬停车，兴兴MTO仍处于检修中。

煤制甲醇开工率下滑，兖矿榆林检修、中煤鄂能化短期检修、中旬至月底新疆装置也进入检修期。内地工厂库存下降，待发订单从低位回升，但传统下游需求疲软，甲醛开工仍处于淡季低位；PTA(5834, -4.00, -0.07%)集中检修，醋酸库存上升，醋酸开工率进一步走低；MTBE利润微薄，开工率也继续走低。

投资策略

单边策略：谨慎逢低做多进行套保

跨期：无操作建议

跨品种：无操作建议

潜在风险

美伊和谈动态，霍尔木兹海峡航运状况，伊朗甲醇装置复工速度

投资咨询业务资质：证监许可【2011】1289号

风险提示：

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责任编辑：朱赫楠

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