瑞银上调美铝评级 目标价看至80美元

瑞银(46.96, -0.61, -1.28%)在5月22日把美国铝业公司(71.38, 5.11, 7.71%)的投资建议从中性调升至买入，并把目标价位由75美元调高至80美元。该行指出，中东地区持续的供应中断对铝价及升水的拉动作用，在美国铝业的估值中体现得还不够充分。

瑞银分析师Daniel Major在报告中表示，中东地区持续的地缘政治冲突致使每年超过300万吨的铝供应退出市场，这会加剧全球供需失衡，并抵消近期工业需求疲软带来的负面影响。瑞银估算，中东铝产量约占全球总量的9%，以及中国以外产量的近四分之一。

瑞银预测，受供应减少以及电动汽车、新能源基建和电网项目推动需求增长等因素影响，2026年全球铝市场将面临约180万吨的供应缺口。该行预计，未来一两年内铝价将保持在每吨3000美元以上的水平。

另一方面，瑞银对氧化铝价格保持审慎，认为基本面难以支撑持续反弹，不过因价格已贴近行业成本线，下行空间有限。瑞银预测，随着铝价上涨带动盈利和自由现金流好转，到2026年底美国铝业调整后的净债务可能跌至5亿美元以下，显著低于公司设定的10亿至15亿美元目标区间。

资产负债表的优化有望为股东回报扫清障碍，其中包括可能在2026年下半年启动潜在的股票回购。受评级上调消息提振，美国铝业股价在5月22日盘中大幅上涨约8.94%，收报72.195美元。

责任编辑：张俊 SF065

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