VinFast 首季营收激增却难掩亏损扩大 59%

越南电动车企 VinFast(3.05, -0.16, -4.98%) Auto Ltd．（纳斯达克 (25929.6626, 220.23, 0.86%) 代码：VFS）日前披露了 2026 年第一季度业绩报告。数据显示，尽管公司全球营收实现了近 42% 的同比增长，但受限于免费充电方案的会计处理方式及工厂扩建开支，其净亏损额度较去年同期加剧了约 59%。

依据财报信息，VinFast 一季度全球总营收攀升至 23.11 万亿越南盾（折合约为 9.2 亿美元），相较于去年同期的 16.31 万亿越南盾增幅显著。这一增长主要归功于越南本土市场的优异表现，以及印度、印尼和菲律宾等新兴市场的有力支撑。

在交付数据上，公司首季共交付电动汽车 58,577 辆，同比大幅提升 61%，其中海外市场占比约为 8%。电动摩托车与电动自行车的交付量更是达到 143,136 辆，同比飙升 219%。在越南国内，VinFast 自 2024 年 9 月起稳居汽车市场榜首，3 月份其在两轮车领域的市场份额更创下 17% 的历史新高。

虽然营收势头强劲，但公司的盈利状况依旧严峻。财报指出，营业亏损已扩大至 22.86 万亿越南盾，净亏损高达 28.11 万亿越南盾（约合 11.2 亿美元），同比涨幅接近 59%。毛利率跌至负 73.6%，相比上一季度的负 46.4% 进一步下滑。

公司方面解释，亏损加剧主要源于两点：首先是与 GSM 签署的百万辆级供应协议导致短期平均售价承压；其次是扩大了免费充电计划，由此产生了 1.92 亿美元的收入抵扣。此外，公司正推行资产轻量化战略，拟将越南制造业务出售给由创始人控制的实体，交易作价约为 5.3 亿美元。

着眼未来，VinFast 坚持全年交付 30 万辆电动汽车的目标，并计划将电动摩托车产量至少提升 2.5 倍。公司同时强调，将持续深耕东南亚及印度市场，并再次重申了对美国市场的长期承诺。

责任编辑：张俊 SF065

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