工业品期货早间策略分析
铜：加息忧虑加剧，铜价走势偏弱
周二晚间，沪铜主力(78500, -860.00, -1.08%)震荡下行，收盘价约10.4万元，伦铜则稳定在13543美元。
宏观环境偏空影响。美国5月成屋销售年化总数达到417万套，创5个月新高，价格中位数同比上升1.3%，刷新历史高点，经济韧性增强加息预期，市场关注美国5月通胀数据及沃什讲话。
基本面表现偏多。上期所铜仓单昨日增加499吨至9.5万吨，LME铜库存减少4125吨至37.26万吨。5月中国铜精矿进口量达236万吨，环比微增0.4%，同比减少1.7%；1-5月累计进口量1227.5万吨，同比减少1%。原料供应紧张局面逐步显现。
整体来看，宏观面偏弱压制铜价，但强劲的基本面为价格提供支撑，预计铜价下跌空间有限，或将维持宽幅震荡。沪铜主力参考区间为10.32万-10.5万元/吨。短期策略建议采取区间操作或卖出虚值看跌期权，中长期可择机低吸。
重要声明
本报告信息均来自公开资料，中信建投期货力求信息准确可靠，但不对信息准确性及完整性做任何保证，投资风险自负。本报告不构成个人投资建议，也未考虑个别客户特定投资目标、财务状况或需求。请客户根据自身情况判断本报告意见或建议是否适用。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）
镍&不锈钢：印尼或放宽镍矿配额，矿端紧张状况或缓解，同时菲律宾镍矿发运恢复及伊朗霍尔木兹海峡收费条例修订，供给端压力逐步减轻，市场对印尼政策敏感度下降。美国通胀预期持续走强，美联储主席换届引发市场对加息的担忧，对有色金属板块形成压制。展望后市，镍及不锈钢价格支撑或将减弱，下跌窗口有望打开。
沪镍(131810, -1740.00, -1.30%)2607参考区间130000-142000元/吨。SS2607参考区间14000-15300元/吨。操作上建议布局空单。
重要声明：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯信息均来源于公开可得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对信息准确性及完整性不作保证，据此交易责任自负。本报告不构成个人交易建议，也未考虑客户特殊投资目标、财务状况或需求。客户应根据自身情况判断本报告意见或建议是否适用。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）
多晶硅：市场预期丰水期临近，西南地区硅料厂或有复产，但下游需求未见好转，导致库存预期再起。行情低迷与库存高企下，硅料厂出货意愿较强，出现低价甩货现象。随着供给压力增加、二季度备货结束，预计多晶硅期货将继续下行，不排除价格跌破现金成本以实现市场化出清。
PS2609预计运行区间30000-36200元/吨。操作上建议布局空单。
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铝：氧化铝现货持稳，期货价格小幅反弹。几内亚矿业部计划公布铝土矿配额文件，市场情绪有所改善。广西新增产能逐步释放，6月到期仓单较多，预计现货将逐步宽松。印尼成交3.5万吨氧化铝，离岸价318美元/吨，较4月上涨4美元。当前氧化铝运行产能9465万吨，较上周增加40万吨，电解铝运行产能4533.6万吨，二者平衡系数为2.08。当前处于现货由偏紧转为过剩的时点，预计6月下旬现货将逐步宽松。当前仍处于强预期弱现实的局面，下周关注几内亚政策调控力度，多单可继续持有。
氧化铝09合约运行区间2750-3000元/吨，多单继续持有。
白宫称美伊核谈判取得积极成果，但特朗普称将对伊朗袭击做出回应，中东地缘局势暂未明显缓和。目前10月美联储加息概率仍超40%，同时6月美股三大企业IPO将考验市场流动性，市场情绪偏谨慎。基本面看海外供应缺口仍存，LME铝现货库存持续走低，近期LME现货升水略有回落，伦铝支撑减弱。国内供应端压力略有增长，终端需求改善有限。昨日电解铝社会库存去库0.5万吨，5月铝材及铝制品出口数据持续改善，后续关注去库节奏是否加快，短期沪铝(19740, -155.00, -0.78%)震荡偏弱。
沪铝07合约运行区间23800-24500元/吨，区间操作为主。
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本报告信息均来自公开资料，中信建投期货力求信息准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资责任自负。本报告不构成个人投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应根据本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜沪锌(23735, -630.00, -2.59%)高开低走。宏观面，美伊冲突延续，美科技股整体高开低走，有色跟随。原料端，内外TC继续下调，预计月内仍有下行空间；据百川统计，6月环比兑现减量近万吨，供应端压力放缓；需求端，现货采买改善有限，现货维持贴水。整体而言，基本面表现尚可，宏观情绪未改善，锌价承压运行为主。操作上，沪锌暂观望，沪锌主力合约运行区间24000-25000元/吨附近。
铅：隔夜沪铅(19885, 165.00, 0.84%)偏弱运行。基本面来看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研，6月原生开工下调为主，原生供应仍然偏紧。再生方面，回收货源受限，持货商惜售捂货，不过市场情绪较差，电瓶价格整体下调；炼厂利润表现仍然不佳，低价下炼厂捂货惜售，开工保持低位。消费侧，铅蓄企业采买意愿提升，现货贴水收窄。总体而言，供需维持两弱，预计铅价下方空间受限。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间15800-16800元/吨附近。
风险提示：本资讯由期货公司研究发展部分析师团队完成，资讯中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，也没有考虑到个别客户特殊的交易目标、财务状况或需要。客户应考虑本资讯中的任何意见或建议是否符合其特定状况。
刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
铝合金：隔夜合金高开低走。宏观面，美伊冲突仍在延续，美科技股整体高开低走，有色跟随。基本面看，原料端，炼厂原料库存下滑，废铝持货商挺价情绪浓厚，带票货源仍然紧缺；供需端，据富宝统计，华南华中地区炼厂开工意愿明显下滑，下游需求表现回暖，近期现货采买亦有改善，昨日期货盘面AD-AL价差大幅收敛。总体来看，原料端带来的供应缺口仍然存在，合金跟随宏观筑底为主。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。
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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
贵金属：贵金属盘面弱势延续，金银铂钯持续下探，主要受中东地缘紧张信号影响，以及受美股盘中再度回调引发的流动性担忧影响。昨日美方表示其阿帕奇直升机于霍尔木兹海峡被伊朗袭击，特朗普声称美国将对此做出回应，冲突升级预期一度升温，推动贵金属集体下行。同时美股科技板块亦受地缘信号影响一度大幅回撤，流动性担忧再起对贵金属有所拖累。总体而言，贵金属短期受加息预期高企、地缘信号反复以及流动性担忧三重压力影响，后市需重点关注美5月CPI对联储加息预期的边际影响。
操作上，短线暂观望，长线多单可逢低配置。沪金2608参考区间910-940元/克，沪银2608参考区间15000-16500元/千克，广铂2608参考区间400-430元/克，广钯2608参考区间270-300元/克。
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责任编辑：赵思远
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