中信建投期货：6月11日工业品市场早报
铜：风险偏好减弱，铜价偏弱震荡
周三晚间沪铜(78500, -860.00, -1.08%)主力收盘于103650元，伦铜跌至13447美元，盘中曾短暂跌破1.34万美元关口。
宏观面中性偏空。美国5月CPI同比上涨4.2%，创三年新高，加息预期升温；特朗普扬言对伊朗发动猛烈攻击，中东局势再度紧张，原油(607, -8.60, -1.40)价格走高，市场风险偏好下降，股商多类权益资产普遍下行。
基本面偏多。昨日上期所铜仓单增加544吨至9.6万吨，LME铜库存减少3075吨至36.95万吨。现货方面，近期铜价走弱，但传统需求处于淡季，原料库存尚未消化，下游虽积极点价但提货缓慢，现货需求改善有限，升水维持低位。
总体来看，宏观利空压制叠加基本面偏紧，价格具备一定支撑，预计短期铜价维持弱势调整，需关注美联储利率决议指引。今日沪铜主力运行参考10.28万-10.43万元/吨。策略上，短线观望或区间操作，中长线等待低位企稳后布局多单。
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本报告信息均来源于公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但不对其准确性及完整性作任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户特定目标、财务状况或需求。客户应评估建议是否符合自身情况。（虞璐彦/Z0023596，仅供参考）
镍与不锈钢：印尼拟放宽镍矿配额，矿端紧张或缓解，同时菲律宾镍矿发运恢复及伊朗修订霍尔木兹海峡收费条例，供给约束逐步减弱，市场对印尼政策敏感度下降。另一方面，宏观层面美国通胀预期持续升温，叠加美联储主席换届，市场对加息担忧加剧，压制有色板块。展望后市，镍及不锈钢价格支撑或逐步减弱，下跌窗口可能开启。
沪镍(131810, -1740.00, -1.30)2607合约参考区间130000-142000元/吨，SS2607参考区间14000-15300元/吨。操作上，建议布局空单。
重要声明：本资讯由期货公司研究部分析师团队完成，信息来源于公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但不保证准确性及完整性，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，亦未考虑个别客户特定目标、财务状况或需求。客户应评估建议是否符合自身情况。（刘佳奇/期货交易咨询从业信息：Z0022848，仅供参考）
多晶硅：短期异动推动昨日多晶硅期货冲高，但缺乏实质支撑。市场预期丰水期将至，西南硅料厂或将复产，但实际下游需求未改善，垒库预期再起。行情低迷与库存高企下，硅料厂出货意愿强，伴随低价甩货现象。随着供给压力增加、二季度备货结束等因素影响，预计多晶硅期货将继续下行，在政策约束有限的情况下，不排除价格跌破现金成本以实现市场化出清。
PS2609预计运行区间31000-38000元/吨。操作上，逢高布空。
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美伊冲突升级，原油价格反弹，地缘风险持续影响。美国5月CPI同比4.2%创三年新高，核心CPI同比加速至2.9%，环比涨幅低于预期，市场对10月加息押注略有回落。考虑地缘风险及6月美股潜在流动性压力，市场情绪偏谨慎。基本面看，海外供应缺口仍存，LME铝现货库存持续下降，近期升水回落，伦铝支撑减弱。国内供应端压力略增，终端需求改善有限。昨日电解铝社会库存去库1.7万吨，去库节奏加快。同时铝合金供应端减产后，精废价差收窄，对铝价形成支撑，5月铝材及制品出口数据持续改善。当前基本面偏强、宏观偏空，短期偏弱震荡概率较大。
沪铝(19740, -155.00, -0.78)07合约运行区间23800-24400元/吨，暂时观望。
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本报告信息均来源于公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但不对其准确性及完整性作任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户特定目标、财务状况或需求。客户应评估建议是否符合自身情况。（王贤伟 期货交易咨询从业信息：Z0015983，仅供参考）
锌：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美国5月CPI符合预期，但伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，宏观情绪较差。基本面看，原料端，炼厂原料库存下滑，废铝持货商挺价情绪浓厚，带票货源紧缺，精废价差收窄；供需端，据富宝统计，华南华中地区炼厂开工意愿明显下滑，下游需求回暖，近期现货采买改善，期货盘面AD-AL价差继续收敛。总体来看，原料端供应缺口仍存在，合金下方支撑尚存。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。
铅：隔夜沪铅(19885, 165.00, 0.84)偏弱运行。基本面看，供应侧，原生方面，国内矿山产量有限，内外TC低位企稳；据百川盈孚调研，6月原生开工下调为主，供应仍偏紧。再生方面，回收货源受限，持货商惜售，市场情绪较差，电瓶价格整体下调；炼厂利润不佳，低价下捂货惜售，开工保持低位。消费侧，铅蓄企业采买意愿提升，现货贴水收窄。总体而言，供需两弱，预计铅价下方空间受限。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间15800-16800元/吨附近。
风险提示：本资讯由期货公司研究部分析师团队完成，信息来源于公开资料，中信建投期货力求准确可靠，但不保证准确性及完整性，据此交易，责任自负。本报告不构成个人交易建议，亦未考虑个别客户特定目标、财务状况或需求。客户应评估建议是否符合自身情况。
刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
铝合金：隔夜合金偏强震荡。宏观面，美国5月CPI符合预期，但伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，宏观情绪较差。基本面看，原料端，炼厂原料库存下滑，废铝持货商挺价情绪浓厚，带票货源紧缺，精废价差收窄；供需端，据富宝统计，华南华中地区炼厂开工意愿明显下滑，下游需求回暖，近期现货采买改善，期货盘面AD-AL价差继续收敛。总体来看，原料端供应缺口仍存在，合金下方支撑尚存。操作上，铝合金区间操作，主力合约运行区间22500-23500元/吨附近。
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刘城鑫 期货交易咨询从业信息：Z0023940
贵金属：贵金属弱势延续，市场流动性担忧是主要压力来源。昨夜美国5月CPI发布，虽符合预期但同比创数年新高，美国通胀担忧放大，加息预期未减，叠加科技股承压加剧流动性紧张，给贵金属带来持续压力。地缘方面，特朗普称因美伊谈判缓慢，将对伊朗发动更严厉打击，不排除攻击其基础设施，原本趋缓的美伊冲突迅速紧张，对贵金属形成另一重压力。总体而言，市场流动性担忧持续，贵金属短期压力显现，但“去美元化”等中长期支撑依然稳固。
操作上，短线暂观望，长线多单可逢低配置。沪金2608参考区间870-900元/克，沪银2608参考区间14500-16000元/千克，广铂2608参考区间390-420元/克，广钯2608参考区间270-300元/克。
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责任编辑：李铁民
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