霍尔木兹海峡通航回暖后，船队回归与否成油价博弈焦点

美伊临时协议达成的消息曾让剑拔弩张的地缘形势有所松动，却在短期内再生变数——原定在瑞士布尔根施托克举行的后续谈判突然取消，不仅使协议能否兑现的疑虑骤然加剧，也暴露出这场旨在终结数月对抗的和平进程，仍需跨越诸多现实障碍。

这一变化发生在特朗普总统与伊朗总统马苏德·佩泽希基扬签署谅解备忘录的次日，而该备忘录的核心宗旨，正是促使永久和平协议达成，助力中东局势缓和。

针对"美国妥协过多"的舆论质疑，特朗普与副总统万斯接连出面澄清。

尽管临时协议被视作关键进展，但分析人士纷纷提醒，这仅是搭建更全面解决方案的起始步骤。

瑞银集团在专题研究里清晰阐明，"协议的签署并非冲突收尾的终点，而是破解伊朗核问题、终结战事的进程起点"。

澳大利亚战略政策研究所高级研究员阿德尔·阿卜杜勒·加法尔进一步强调，以色列在黎巴嫩的军事行动等"根本性分歧"依旧悬而未决，"倘若这些症结得不到化解，冲突再次爆发的可能性依然存在，尽管当下双方都在竭力避免这一情形"。

谈判遇挫并未彻底抹平协议对航运的利好效应。

据涡旋航运数据公司实时追踪，美伊初步协议签订后，运载总量高达8000万桶原油的40艘油轮已进入霍尔木兹海峡通航筹备环节，其中21艘将开赴亚洲，5艘前往中国，还有5艘驶向马来西亚、新加坡等区域中转站点，且全部油轮均未装载伊朗原油。

这轮和谈起伏与航运行情，最终直接波及全球油价市场。

即便霍尔木兹海峡油轮安全通行仍有不确定性，但巨量原油即将涌向全球市场的预期，在油价已临近战前水准的前提下进一步形成下行压力。

本质上油价反映的是即便海峡恢复通行，全球补库需求也将支撑油价长期处于高位，但由于全球经济增速放缓，致使需求萎缩与供给恢复超预期（美伊和谈进度提前）相碰撞，

这种预期落差引发了近期的油价超调。

技术层面WTI油价显著回落但反弹动能疲软，说明市场并不看好美伊赴瑞士和谈事件推迟对整体油价供应回升的提振，以及近期通航数据的向好态势，不过油价超跌之后，叠加后续保险费率变动，以及船队是否愿意重返霍尔木兹海峡均存在变数，油价大概率将开启反弹。

北京时间17：52，WTI原油期货连续合约报75.60美元/桶。