里昂：降中国联通目标价至8.8港元 去年下半年表现失望

里昂发布研报称，中国联通(7.23, -0.31, -4.11%)（00762）去年下半年表现令人失望，总服务收入及纯利按各年跌0.6%及7.2%，主要是连接和通信收入下降，以及计算和智能数字应用收入的温和增长。该行将联通今年和明年纯利预测均下调11%，其目标价由11港元下调至8.8港元，反映收入增长疲弱，评级跑赢大市。 该行指，公司停止披露其收入组成，并严格执行由“规模扩张”至“质量成长”的转型。联通去年全年每股股息41.7分人民币，派息率约6%。公司预计2026年资本支出将同比减8%，这将有助于提升利

美国在建数据中心项目规模达451亿美元，超过传统办公楼项目

美国商业地产市场已经跨越了一个里程碑式的门槛。据Kobeissi Letter引用最新市场数据显示，在建数据中心项目“同比增长29%，达到创纪录的451亿美元”。 这种快速增长使得数据中心项目超越了普通办公楼建设，标志着美国企业利用物理空间的方式发生了永久性转变。 这场前所未有的繁荣直接源于人工智能（AI）革命。为了支持资源密集型AI模型，超大规模数据中心运营商已大幅增加资本支出。 亚马逊(208.76, -1.11, -0.53%)和Meta等公司正引领着这场变革，斥巨资建设规模庞大、电力密度极高的数据

港股收评：恒指跌0.88% 科指跌2.48% 科网股普跌 锂电池股全天强势 宁德时代涨超8% 阿里巴巴跌超6%

3月20日消息，港股三大指数低开低走。截至收盘，恒生指数(25274.4, -226.18, -0.89%)跌0.88%，报25277.32点，恒生科技指数(4875.78, -120.50, -2.41%)跌2.48%，国企指数跌1.4%。盘面上，科网股普跌，小米跌超8%，阿里巴巴跌超6%，快手跌超2%；锂电池股全天强势，宁德时代涨超8%；创新药概念股走弱，博安生物(6.65, -0.25, -3.62%)跌超4%。 锂电池股全天强势，宁德时代涨超8%。信达期货指出，枧下窝矿迟迟不能复产，市场对于时间的

山推股份：业绩增速跌至个位数，内销疲弱，同业竞争悬而未决

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：证券之星 2025年，山推股份(10.710, -0.03, -0.28%)（000680.SZ）继续保持营收、净利双增态势，实现营收146.2亿元，同比增长2.82%；对应归母净利润12.11亿元，同比增长9.86%。不过，公司营收及利润增速较往年大幅放缓，双双回落至个位数。 证券之星注意到，尽管收获增长，但山推股份仍面临多重挑战。经营面上，公司应收账款高增、存货高位盘踞的压力不减，减值计提侵蚀利润空间；市场布局上，国内外业

传统主业失血，转型七年新动能未起，泸天化“账面繁荣”难掩经营困境

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：证券之星 泸天化(5.020, -0.53, -9.55%)（000912.SZ）2025年交出了归母净利润同比增长50.23%的亮眼业绩，看似成绩斐然，却难掩经营背后的深层隐忧。这份增长并非源于主业改善，而是依靠非经常性损益与费用管控撑起的表面繁荣。公司营业收入已连续三年萎缩，扣非后净利润亏损同比增亏近一倍，主业造血能力持续弱化。 面对传统主业盈利能力下滑的困局，泸天化自2018年重整后便全面启动战略转型，然而七年过去，转型

亚马逊收购配送机器人公司Rivr

总部位于苏黎世的自主机器人初创公司Rivr以其可爬楼梯的配送机器人闻名，现已被亚马逊(208.76, -1.11, -0.53%)收购。这笔交易凸显出亚马逊对上门末端配送领域的布局兴趣，交易条款未予披露。 公司联合创始人兼首席执行官Marko Bjelonic曾在接受采访时，将这款四足轮式机器人形容为“穿着旱冰鞋的小狗”。他在领英上宣布了此次被收购的消息。 Bjelonic在领英发文表示，此次收购将“加速我们通过上门配送打造通用实体人工智能的愿景，让机器人技术与人工智能更贴近大规模实际落地应用”。直白地说

OpenAI计划推出桌面应用，整合聊天、编程与网页浏览器功能

据一位因涉及内部信息而要求匿名的知情人士透露，OpenAI正在开发一款桌面应用，将其ChatGPT聊天机器人、编程工具以及网页浏览器功能整合在一起，以此在面对来自Anthropic PBC等竞争对手的激烈竞争时留住用户。 这款一体化应用将整合ChatGPT、Codex以及OpenAI去年推出的人工智能网页浏览器ChatGPT Atlas。目前尚不清楚该应用的具体发布时间。OpenAI将继续提供独立版ChatGPT应用。 该知情人士称，OpenAI应用业务首席执行官菲吉・西莫将牵头把多款产品整合为一款应用，

全球仓储机器人龙头极智嘉迎来盈利拐点 华西证券首予“买入”评级

近日，华西证券发布深度研报，首次覆盖极智嘉（02590） 给予“买入”评级。研报指出，公司作为全球仓储自主移动机器人（AMR）龙头，已迎来盈利拐点，25年调整后净利润成功转正。基于全球AMR市场的高速增长、公司强劲的竞争壁垒及长期成长性，华西证券给予“买入”评级。 根据公司公告，极智嘉2025年预计实现营业收入约31.6亿元，同比增长31.1%，22至25年复合增速达29.6%。25年录得新增订单41.37亿元，同比增长31.7%。值得注意的是，预计公司2025年经调整净利润录得2500万至4500万元，

一文读懂：油价再涨多少会触发全球经济衰退“红线”？

下载新浪财经APP，了解全球实时汇率 财联社3月20日讯（编辑 潇湘）过去几周，美国和以色列对伊朗的战争，已造成了创纪录的石油供应中断，原油及大宗商品价格也随之开启了“暴走”模式。 而这也令一个“终极悬念”正被摆在市场参与者与经济学家面前——那就是油价究竟涨到多高，会引发全球尤其是世界最大经济体美国的经济衰退？ 根据媒体本周对经济学家进行的一项调查显示，在中东战事步入第三周之际，未来12个月美国经济陷入衰退的概率最新为32%，略高于1月份预测的27%。 这项调查收集了来自华尔街银行、大学及小型咨询机构等组

闪崩！衰退交易全球爆发

中东局势再生变数，正在改写全球市场的底层逻辑。 看最近全球大类资产表现，一组极其反常的组合正在同时发生。 原油与天然气一路飙升，而黄金、白银罕见暴跌，伦铜、伦铝、伦锡等工业金属同步重挫，全球股市更是极度承压。 3月以来，ICE Brent原油涨39.76%，COMEX黄金跌12.82%。 战争爆发，避险资产不涨？黄金为何闪崩？ 如果用过去的逻辑，这一切根本解释不通。 但如果换一个视角——你会发现，市场正在交易的，已经不是战争。 而是一个更危险的逻辑：“衰退交易”。 这轮波动的核心，不是战争本身，而是战争带

大华继显：维持阿里巴巴-W“买入”评级 目标价降至192港元

大华继显发布研报称，维持阿里巴巴-W（09988）“买入”评级，降3月底止末财季收入及盈利预测2%及20%，意味同比升4%及跌41%。另降2027财年Non-GAAP盈测5%，意味净利润率料达12%，目标价由206港元降至192港元。 报告中称，阿里巴巴截至去年12月底止2026财年第三季盈利逊预期，收入同比增长2%至2848亿元人民币（下同），较市场预期低1.7%。非通用会计准则（Non-GAAP）净利润为167亿元，同比下跌44%，低于该行预测，主要由于对淘宝即时电商的投资增加。 该行指出，公司内地电

高盛：小米集团-W新款SU7开售首34分钟订单达1.5万张 评级“买入”

高盛发布研报称，维持对小米集团-W(33.7, -2.62, -7.21%)（01810）的“买入”评级，基于SOTP估值法，目标价41港元。小米于昨日（19日）正式推出SU7系列新款改款车型，标准版、Pro版及Max版定价分别为21.99万元、24.99万元及30.39万元人民币（下同）。尽管在动力性能、底盘控制、续航、智能座舱、辅助驾驶等方面全面升级，售价仅较第一代车型高出4，000元。新款SU7开售34分钟内，确认订单已达1.5万张，表现强劲。 该行认为，由于消费者对交付时间有更稳定的预期，加上小米

花旗：料巨子生物下半年有望复苏 目标价降至37港元

花旗发布研报称，巨子生物(30.98, 0.12, 0.39%)（02367）2025年净利润下跌7%，符合公司去年12月指引的中高个位数跌幅，并与该行预期一致。期内收入持平，同样符合预期，线上直销业务表现较佳，抵销了分销业务的疲软。集团管理层目标2026年收入增长10%，在考虑到利润率收缩下，净利润目标为增长或持平，该行认为这较市场悲观预期为佳。考虑到销售及利润率展望低于预期，花旗下调对巨子生物的今明两年盈利预测8%及13%，目标价由44.6港元下调至37港元，基于2026年预测市盈率18倍，估值处于低

花旗：降晶苑国际目标价至8.2港元 评级为“买入”

花旗发布研报称，晶苑国际(6.28, -0.11, -1.72%)（02232）去年业绩表现大致上符合预期，其中收入及净利润分别达26.4亿美元及2.25亿美元，同比升6.9%及12%。将公司2026年至2027年盈利预测下调6%至8%，其目标价由8.5港元下调至8.2港元，其评级为“买入”。 公司预计今年产量录得中至高单位数增幅，略低于预期。但该行表示，有信心晶苑国际能够达成高单位数目标，认为只要公司能够提高营运效率，便会尽一切所能超越高单位数目标。 责任编辑：史丽君 新浪财经声明：此消息系转载自合作媒

瑞银：长和2025年业绩胜预期 有望受惠高油价 维持“买入”评级

瑞银发布研报称，长和(60.2, 0.25, 0.42%)（00001）2025年基本净利润为223亿港元，同比增7%，较该行预期高出4%，主要受大部分业务板块表现胜预期带动。公司宣派全年股息每股2.31港元，即同比增长5%，亦高于该行预测3%。鉴于中东紧张局势持续，管理层强调受影响地区的港口业务仅占总吞吐量0.5%，但公司可透过持有Cenovus Energy的股权受惠于油价上升。该行估计，若原油价格维持目前水平，长和盈利或有40%上行空间。瑞银维持对长和“买入”评级及目标价67港元，认为其业务具韧性，