AI 硬件全景解析：产业链与美股龙头

一、AI 硬件产业链价值分布（基于 AI 服务器视角） • GPU/AI 芯片（以英伟达为核心）：占比 45%-70%（核心地位，H100/H200 单卡价值超 70%） • HBM 存储（美光主导）：占比 10%-20%（AI 加速卡成本中约占 25%） • 光模块/高速互联：占比 10%-20%（800G/1.6T 需求激增） • 服务器整机（超微电脑 SMCI）：占比 5%-10%（组装环节，毛利率 10%-15%） • 电源/散热/PCB：占比 5%-15%（涵盖液冷、48V 电源及高层 PCB）