市场交易结构分化现状的深度剖析

来源：东吴证券(8.300, 0.02, 0.24%) 进入4月后，资本市场对地缘冲突的敏感度逐渐降低，投资者的风险偏好明显回升，科技板块中的光通信领域再次启动趋势性上涨，多只重点股票年内涨幅超过一倍。与此形成鲜明对比的是，市场多数板块表现依然疲软，行情分化极为明显，这引发了市场参与者对微观交易结构的忧虑。 目前市场已显露过热征兆，微观交易结构趋于拥挤。截至4月24日，衡量资金集中度的指标——前5%成交个股的成交额占全市场比重（四周移动平均）——已达到43.7%，逼近45%的警戒线。该指标上升反映了资金正