AI板块主导标普500上涨趋势
若将AI相关股票排除在外，标普500本轮回升势头将明显减弱。 标普500此轮攀升并非所有股票齐涨。高盛构建的去除AI受益股指数自二月末以来略微下滑，而同期标普500总体增长约10%，AI龙头股涨幅超过45%。 由此可见，这波行情并非广泛性牛市，实质为资金高度集中操作。AI板块不仅领先大盘，指数大部分涨幅均来源于该领域。 自2023年“美股七大科技巨头”（苹果、Alphabet、微软、亚马逊、Meta、特斯拉、英伟达）概念兴起后，资金集中成为这波牛市的显著特点。当时仅少数大型科技股推动指数上升，多数个股表现
市场交易结构分化现状的深度剖析
来源：东吴证券(8.300, 0.02, 0.24%) 进入4月后，资本市场对地缘冲突的敏感度逐渐降低，投资者的风险偏好明显回升，科技板块中的光通信领域再次启动趋势性上涨，多只重点股票年内涨幅超过一倍。与此形成鲜明对比的是，市场多数板块表现依然疲软，行情分化极为明显，这引发了市场参与者对微观交易结构的忧虑。 目前市场已显露过热征兆，微观交易结构趋于拥挤。截至4月24日，衡量资金集中度的指标——前5%成交个股的成交额占全市场比重（四周移动平均）——已达到43.7%，逼近45%的警戒线。该指标上升反映了资金正