借势AI产能重构——利基存储的间接受益逻辑
同年七月初，Meta宣布出售富余AI计算资源。目标公司当日触及跌幅限制，美光科技下挫10.57%，费城半导体指数回落6.27%，三星与海力士引发韩国市场熔断机制。一家完全不涉及AI产品的半导体设计企业，竟因彼岸一条AI动态单日跌停。理解这一看似矛盾现象的钥匙在于产能转移：三大厂商将生产线倾斜至HBM，利基存储供应收紧，目标公司被动获得收益。一旦大厂回调方向，红利随即消散。在深入探讨前，先澄清两个常见误解：(1) "目标公司是长鑫的上市平台"——目标公司持股仅1.8%，利润互不连通，绑定的是
AI芯片泡沫破裂，中国代工崛起
全球AI芯片行业在经历疯狂扩张后，正遭遇显著反弹。海外巨头盲目扩大生产、库存积压、市场需求未达预期，行业转冷的迹象日益明显。然而，在此次行业重组中，中国本土晶圆代工厂却逆势上扬，成为本轮AI芯片热潮中的最大受益者之一，这背后是产业链分工、地缘政治格局以及国产替代多重逻辑的共同作用。AI芯片爆发初期，英伟达、AMD等企业的订单激增，推动了全球先进制程代工需求的飙升。由于海外头部代工厂产能紧张、报价高昂，加上地缘因素导致的供应链不稳定，许多国内外中小型AI芯片企业开始寻求产能突破。随着海外产能受限和交付周期延