AI产业繁荣背后的数字迷局：五本账的真相

AI 产业链存在五本性质迥异的账目：新增资本、Capex、收入、利润和二级市场流动性。市场将融资、Capex、收入、利润、市值这些本质上截然不同的指标混为一谈，营造出一个虚幻的"AI 总规模"概念。实际上真正需要关注的是：谁在投入资金、谁在确认收入、谁真正实现了盈利、谁承担着资产折旧。AI 领域最危险的泡沫——会计口径泡沫。"全球 AI 投资规模今年突破一万亿美元。""四大科技巨头 Capex 指引合计接近七千亿。""AI 产业链市值蒸发两万亿，或者暴涨两万亿。"这类数据在财经媒体、投资研究报告、创业者社