【豆粕半年度】夹缝中求生的行情
大地期货研究院 多空逻辑梳理： ①空头主导因素（短期难以消退）：美豆产区气候理想，丰收预期稳固；国内 大豆(4521, -21.00, -0.46%)集中抵港，油厂维持高开工率，供给充裕；养殖刚需尚存韧性但缺乏增量，主动补库动力匮乏。 ②多头防御底线（封死下行空间）：成本端支撑坚实，前期丰产及高到港利空已充分消化；美豆 7-8 月灌浆期高温减产隐患未除；价格处于低位时产业刚需、饲料逢低采买持续托底，难以击穿前低。 操作总方针：以区间波段操作为主，顺势而为；长线多单可分批次于低位试探性建仓（须审慎），不追多
【月报】菜籽市场：价格基准重塑，食用油与饲料分化延续
来源：CFC商品策略研究 作者 | 中信建投期货 研究发展部 石丽红 研究助理 涂标 期货交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1461 号 本报告完成时间 | 2026年3月22日 摘要： 单边上：倾向于逢低做多OI05合约，参考区间（9700，9750）。目前来看美国RVO政策落地在即，而中东地缘冲突仍在持续，原油(607, -8.60, -1.40%)及生物柴油的估值中枢已经抬升。另一方面，一季度的中加经贸缓和题材已经基本得到市场计价，加菜籽(5208, 89.00, 1.74%)榨利已回吐较多。在