中信证券：油运龙头2026年盈利仍有望再上新台阶

美伊局势升级，显著强化了主要消费国对于“能源安全”的关注，油轮船队的资产定位也正由“低回报、强周期”逐步转变为“战略性刚需资产”。霍尔木兹海峡的通行能力依然是决定走势的核心变量，短期内通过调整供应链路径将拉长运输距离，美国释放战略储备也推动TD22（美湾-中国）运价走高。若未来海峡通行能力部分修复，补库存需求同样有望成为新一轮周期上行的催化因素。近期Aframax等船型运价上升，主要原因在于区域贸易套利需求明显增加，供应链中受冲击最强的仍是瓶颈环节，而当前瓶颈主要集中在船舶端。在海峡通行受限的背景下，新的