资本竞逐国产GPU新势力

记者丨孙燕 编辑丨卜羽勤 金珊 张明艳 近期，摩尔线程（688795.SH）、沐曦股份（688802.SH）、壁仞科技（06082.HK）以及天数智芯（09003.HK）陆续公布了上市后的首份年度报告。 2025年，这四家图形处理器企业的营收均实现显著提升，但整体仍处于亏损状态。其中，摩尔线程、沐曦股份与天数智芯的亏损幅度有所收窄，而壁仞科技则因研发投入增加等因素，亏损规模进一步扩大。 这些成立仅五六年的GPU企业，尽管尚未盈利，却支撑着数千亿的市值。关键原因在于其背后复杂的股东构成——一场汇聚了市场投资