可灵AI融资180亿：中国AI视频的破局时刻

7月2日，快手在港交所发布公告：旗下视频生成大模型可灵AI完成近30亿美元融资，投后估值达180亿美元。

这一数字刷新了全球视频大模型单轮融资纪录。

联合领投方包括CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）和中信证券，阿里云、百度作为产业资本入局，华策影视与芒果超媒代表文娱领域参与，泛大西洋投资、红杉等机构亦在潜在名单中。

腾讯的参与尤为关键。当前国内视频大模型已形成"三强"格局——字节Seedance、阿里HappyHorse、快手可灵，而腾讯混元尚未跻身第一梯队。投资可灵，实为锁定一张不被排除在赛道外的"入场券"。

AI视频生成正从技术概念，迈向真实商业落地。

可灵的崛起，源于一次孤注一掷。

2024年春节后，OpenAI发布Sora Demo，国内多模态领域陷入焦虑。快手社区科学部负责人盖坤在假期给团队下达任务：复现Sora，技术路径究竟是什么？

节后首周，他在公司1405办公室拍板：彻底抛弃原有技术路线，全面转向全新DiT架构。

这在硬件资源匮乏的环境下近乎冒险。团队当时缺乏顶级英伟达显卡，初期训练仅靠从资源池中"挤"出的AMD芯片与异构算力支撑。

但盖坤冷静判断：OpenAI发布Sora意在牵制Google，核心资源将迅速回流语言模型领域，硅谷将留出6至7个月的窗口期。

"我们本就是无名之辈，输了仍是无名，赢了则改写命运。"

2024年6月6日，可灵1.0上线——全球首个可商用视频生成产品。彼时Sora仍锁于实验室，百度CEO李彦宏公开质疑视频生成无商业价值，字节重心仍在视觉理解与图像模型。

这一先手，抢得精准。

此后两年，可灵迭代速度惊人。2025年4月发布2.0，首次提出MVL（多模态视觉语言）理念——主张文字表达影像过于贫瘠，用户应直接用图像与视频片段传递创意。

一个月后2.1上线，生成成本骤降65%。2026年2月3.0打通影视级全流程，4月3.0 Omni实现业内首个原生4K直出。

两年间，可灵走完了硅谷同行Runway六年才走完的路。

商业化成果匹配其速度。2026年Q1营收超6.5亿元，同比增长超300%；截至3月，年化经常性收入（ARR）逼近5亿美元，一年前仅为1亿。

全球用户突破1亿，覆盖224个国家和地区，企业客户近5万家。更关键的是，Q1主要收入来自北美等海外市场——可灵已非快手生态的附属业务，而是一家具备独立造血能力的全球化企业。

可灵跑得越快，快手的负担越重。

2026年Q1，快手总收入337亿元，同比仅增3.4%，创上市最低增速；经调整净利润33.7亿元，同比下滑26.3%。全年资本开支预计260亿元，绝大多数投入可灵。

对比残酷：字节2026年AI基建支出预计超2000亿，阿里亦超千亿。快手2025年全年净利润206亿，难自养可灵。

比资金更急的是人才。2025年8月，可灵技术负责人张迪离职，五个月后在阿里推出HappyHorse-1.0，直登权威榜单。盖坤曾是首批"阿里星"，字节Seedance负责人周畅亦出自阿里通义千问——核心人才跨厂流动周期以月计。快手2025年底为可灵设立独立期权池，并设对赌：若IPO估值达400亿，团队激励加倍。

将可灵推向资本市场，是快手止血与可灵续命的唯一出路。

此轮融资的深远意义，还在于它发生在标志性事件的阴影下。

2026年3月24日，OpenAI宣布关停Sora。这款曾以"东京街头女生"视频震撼全球的产品，仅存活27个月，烧掉约55亿美元，死于日均1500万美元推理成本与不足1%的30天留存率。

Sora的失败并非可灵成功的直接原因，但它揭示了格局剧变：AI视频生成重心正从硅谷向中国转移。当前格局为"中国三强 + 美国Runway"——字节Seedance已入驻戛纳并接入CapCut数亿用户，阿里HappyHorse仅用5个月登顶榜首，腾讯借投资可灵稳住牌桌。

三方策略迥异。字节赌概率：Seed做模型，Flow做产品，十条线并行，九败一成即可覆盖成本。阿里赌生态：吴泳铭亲管，以组织架构强行打通研发与产品壁垒。快手赌Vision——盖坤比喻："我们是法师，不是肌肉。"

也正因如此，估值从200亿下调至180亿，市场反而接纳。金沙江创投朱啸虎同月表示，2026年AI投资逻辑已从"叙事估值"全面转向"基本面估值"。可灵以36倍P/ARR获得30亿美元融资，说明资本正变得严苛，但仍愿为真实商业化能力买单。

按计划，可灵将于2026年完成重组与股改，2027年初向港交所提交上市申请，有望成为全球首家专注视频生成大模型的上市公司。募资将用于算力扩张与人才引进。

但独立只是起点。可灵仍面临多重风险：与字节十倍算力差距，技术壁垒或未如想象坚固——张迪五个月即证明了这一点，以及持续烧钱对盈利的压制。

盖坤曾说："目标若不够高，优秀人才觉得无趣便会离开；唯有不断探索无人区，才能持续吸引想干大事的人。"

对于一家从"硬件盐碱地"中崛起、两年走完六年路的公司而言，这场独立之战，才刚刚拉开序幕。