AI竞争格局重塑：从群雄逐鹿到三足鼎立

随着Meta掌门人扎克伯格退出人工智能竞赛，宣布将闲置的AI计算资源对外租赁，美国科技巨头疯狂烧钱堆砌算力的军备较量结局已日渐明朗，从多方混战演变为三强争霸，回顾一下:

一、前两轮AI热潮

2023-2024年人工智能浪潮初起时，ChatGPT3.5开始进入公众视野，OpenAI率先领跑，Anthropic紧随其后，谷歌依托搜索帝国全力投入Gemini，马斯克创立xAI另起炉灶推出Grok，Meta则将赌注押在开源策略上，每年投入1000亿美元，人才薪酬开至每年1亿美元。

第一轮：2023年起AI板块爆发，涨幅最显著的是算力核心环节，包括GPU和晶圆先进制造，代表企业为英伟达、台积电。近3年英伟达最大涨幅接近24倍，一跃成为全球市值最高公司。

第二轮：“光通讯+存储”，光通信启动早于存储。代表企业有三星、SK海力士、美光以及国内的“易中天”（A股龙头为中际旭创）。

至今，从上月传出SpaceX出租算力，到昨日扎克伯格宣布出租算力，马斯克率先退出。小扎如今也退场了。仍留在牌桌上的主要大模型玩家只剩三家：OpenAI、Anthropic和谷歌Gemini。AI行情可能将进入第三阶段，AI应用层面了。

Meta为何不再烧钱？

理由很直白：烧不动了。Meta年利润600亿美元，AI这边却要烧掉1000亿，入不敷出。Llama 4未达预期，自家大模型与头部差距越拉越大。继续硬撑下去，股东首先不会同意。

不过，Meta退出的不是AI，退出的是大模型研发这个无底洞。它完全可以安心采用别人家的模型，把节省下来的资金投入擅长的社交网络产品。毕竟人与人之间都要聊天扯淡刷视频，这件事，AI永远替代不了。腾讯也是跟Meta同理，跌多了，机遇就出现了。

再看看中国的大模型，仍处于春秋战国八雄并立状态，豆包（C端用户最多）、千问（有现成的变现渠道，有母公司的雄厚财力）、DeepSeek（直接用华为卡做推理，省钱能力极强）、还有文心、智谱、Minimax、Kimi、元宝等等；

我这里最看好的，是豆包（字节最大力度烧钱投入），还有千问和DeepSeek；

这是未来最可能存活下来的三家。

其实AI产业趋势本身并未恶化，全球算力资本支出仍在持续增长。但问题是交易已经过度拥挤了，尤其是韩国，当80%的多头处于亏损、对冲基金集体砍仓、机构被动调仓撞在一起时，基本面再好也扛不住短期踩踏。

所以，还是要均衡布局，AI应用的机器人、自动驾驶、还有创新药、航空航天、新消费等板块有望获得资金流入。

长期来看，不必焦急，钱慢慢赚。

芒格说他为何不焦急，是因为他们很早就知道自身迟早都会非常富有，因为做法正确，我肯定相信自己只要不胡来，铁定会很有钱，所以即便今年价值投资派的业绩如此糟糕，我也毫无情绪，这又不是头一回遇到。

价值投资的大师比较长寿（其实也没有科学依据）可能有一个原因是这种理性的投资风格，容易形成自律自洽的思维模式，迟早会活得健康而富足。

四川的都江堰，最后的那个宝瓶口，你知道这个小小的口子（长80米，宽20米），古人凿了多少年吗？整整耗费5000人8年时间。

我思考很多问题都习惯加上“时间”的维度，如果一件事情没有时间复利的话，我往往就选择不做了。

健身锻炼、看书写作，投资优秀公司，多做做有长期复利的事。