算力需求爆发：AI服务器产业链核心标的梳理

浪潮信息：预计上半年净利润26亿元-31亿元 同比增长226%-288%，据此计算，Q2净利润预计环比增长229%-312%。

昨日盘中，有券商观点认为：本轮算力链的变化，不只是订单增加，更重要的是价值量提升。AI训练和推理需求加速释放后，服务器形态从单机设备走向整柜交付、超节点、高速互联和液冷配套，对电源、散热、网络、系统集成能力提出更高要求。

也就是说，服务器环节正在从传统硬件交付，升级为高复杂度算力系统集成，龙头公司的收入规模和盈利质量都有望同步改善。

相关个股

一、整机（国产超节点+英伟达HGX双线，13家）

浪潮信息(000977.SZ)：AI服务器整机龙头+液冷第一+元脑SD200超节点）

AI服务器整机国内绝对龙头（与新华三/联想争），2025连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一，发布元脑SD200超节点AI服务器+昇腾AI服务器全栈HC1000——既能做英伟达HGX（H100/H200/Blackwell）整机，又能做昇腾910C超节点（字节/阿里/腾讯国产线）。与紫光（新华三）错位——紫光是"X86+新华三品牌"、浪潮是"AI服务器纯主线+液冷最纯"。2025字节/阿里智算订单双击，是AI服务器整机最锚。

紫光股份(000938.SZ)：新华三87.98%+ X86服务器12.5%第三+多元异构AI服务器）

持股87.98%的新华三是AI服务器(英伟达HGX)+企业网双主线，2025中国X86服务器份额12.5%位列第三，发布新一代多元异构算力平台AI服务器（英伟达+昇腾+国产CPU混布）。与浪潮错位——浪潮是"AI服务器纯龙头"、紫光是"新华三企业网+AI服务器双线"。紫光=新华三AI服务器+CPO双逻辑，企业网基本盘稳。2025字节/阿里+运营商智算双击。

中科曙光(603019.SH)：中科系+全国产AI服务器+ scaleX超节点+ FlashNexus）

中科系（中科院计算所），2026智博会展示全国产AI服务器+ scaleX超节点+ FlashNexus全闪存储——"海光CPU+ DCU"全国产路线（与浪潮/紫光的"英伟达HGX+昇腾"错位）。与浪潮错位——浪潮是"英伟达+昇腾双线"、曙光是"海光全国产纯"。2025海光三号DCU放量+ 地方智算(合肥/深圳超算)双击，但全国产路线性价比弱于英伟达。

中兴通讯(000063.SZ)：超节点+智算服务器+通算+存储全栈+运营商）

超节点+系列化智算服务器+通算服务器+智算一体机+高性能存储全栈，与浪潮错位——浪潮是"互联网大厂主线"、中兴是"运营商智算主线(移动/电信/联通)"。2025运营商智算（九州/息壤/联通）放量+ 自研"珠峰"芯片（定海/理海）配套，属"AI服务器里运营商最纯"。

🔹恒为科技(603496.SH)：昇腾/昆仑芯AI服务器+智算一体机+早期培育）

网络可视化老本营，往基于昇腾/昆仑芯的AI服务器+智算一体机延伸，与浪潮(成熟量产)错位——浪潮是"量产龙头"、恒为是"早期研发+市场培育"。2025昇腾910C超节点放量+ 昆仑芯(百度)延伸双击，但体量和浪潮/紫光差一个量级，属"AI服务器小市值早期"，谨慎。

太极股份(002368.SZ)：电科系+太极天终端+紫微服务器+电科智算载体）

电科系（中国电科），发布太极天系列终端+紫微系列服务器——电科智算（政务/军工/信创智算）载体，与中科曙光（中科系海光路线）错位——曙光是"海光全国产"、太极是"电科系(飞腾+昇腾?)政务智算"。2025政务智算（DeepSeek政务版+电科云）双击，但服务器占比小（主业IT服务/政务）。属"电科智算载体"。

智微智能(001339.SZ)：工控机+AI服务器+腾云智算+英伟达/昇腾）

合资腾云智算（AIGC基础设施全生命周期服务商，GPU+高性能服务器设备交付），与浪潮（整机龙头）错位——浪潮是"大厂整机"、智微是"边缘/中小智算+工控基因"。2025宇树/智元/人形厂边缘智算+ 腾云（英伟达/昇腾双线）双击，属"AI服务器+边缘算力"双逻辑。

慧博云通(301316.SZ)：拟收宝德65.47%+ ARM服务器第一+信创整机）

主业IT外包（华为/字节外包），拟收购宝德计算机65.47%——宝德是中国ARM服务器市场第一+信创整机TOP5+服务器TOP5，华为鲲鹏/昇腾生态核心（与华鲲振宇/拓维争）。与拓维（兆瀚）错位——拓维是"鲲鹏+昇腾"、宝德是"ARM服务器第一更纯"。若收购落地，慧博从"外包"切"信创AI服务器"双击，属"AI服务器最大弹性期权"，但收购审批风险。

拓维信息(002261.SZ)：兆瀚AI服务器+鲲鹏+昇腾+华为生态）

"兆瀚"系列AI服务器（鲲鹏CPU+昇腾NPU），华为鲲鹏+昇腾生态核心（与宝德/华鲲振宇争），与慧博(拟收宝德)错位——慧博是"外包+拟收宝德期权"、拓维是"兆瀚已量产+华为云底座"。2025华为昇腾910C超节点（字节/阿里/腾讯国产线）+ 地方智算(长沙/贵州)双击，是华为生态AI服务器最纯锚之一，但华为依赖度高。

神州数码(000034.SZ)：昇腾AI服务器+订单充足+合肥15万台产能）

昇腾AI服务器订单充足，2024服务器产能4.68万台/年，合肥产线新增15万台/年（含AI服务器）。与拓维（兆瀚）错位——拓维是"华为云底座+兆瀚"、神州是"IT分销+昇腾服务器+合肥产能"。2025昇腾910C+ 地方智算双击，属"昇腾服务器+产能弹性"。

烽火通信(600498.SH)：子公司长江计算+通用/AI/整机柜/存储/桌面）

子公司长江计算5大类——通用服务器+高性能AI服务器+整机柜+存储服务器+桌面终端，与浪潮（互联网大厂）错位——浪潮是"互联网主线"、烽火是"运营商/政企（烽火系+长江计算）"。2025运营商智算+ 光通信复苏双击，属"AI服务器+光通信"双逻辑。

广电运通(002152.SZ)：子公司广电五舟+鲲鹏+昇腾AI训练+24万台产能）

广州无线电系，子公司广电五舟服务器产能2024合计24万台/年，推出基于鲲鹏+昇腾的AI训练服务器，与拓维/神州（同为鲲鹏+昇腾）错位——拓维押"华为云底座"、神州押"分销+合肥产能"、广电运通押"广州国资+广电五舟24万台产能"。2025地方智算(粤港澳)+ 昇腾双击，属"粤系鲲鹏+昇腾"。

四川长虹(600839.SH)：间接参股华鲲振宇0.85%+华为计算战略伙伴）

间接参股华鲲振宇0.8549%（华为计算唯一战略级伙伴，液冷超节点+推理+边缘服务器），与拓维/神州/广电五舟（鲲鹏+昇腾）错位——拓维/神州/广电是"直接做兆瀚/五舟"、长虹是"参股华鲲+长虹自己家电基本盘"。2025华鲲振宇（字节/阿里国产线）放量+ 家电复苏双击，但参股比例低，属"华鲲振宇影子股"，别当拓维同级炒。

软通动力(301236.SZ)：子公司软通计算机+鲲鹏+昇腾双优选+新一代机型）

华为生态（鸿蒙/欧拉/高斯/鲲鹏/昇腾），子公司软通计算机是鲲鹏+昇腾双优选合作伙伴，推出鲲鹏新一代通用服务器+昇腾AI服务器。与拓维/神州错位——拓维是"兆瀚"、神州是"分销+产能"、软通是"华为全栈生态(鸿蒙+欧拉+鲲鹏+昇腾)"，软通=华为全栈+AI服务器双逻辑，2025鸿蒙PC+ 昇腾双击。

二、代工（英伟达HGX+国内CSP双线，3家）

工业富联(601138.SH)：全球AI服务器ODM绝对龙头+英伟达核心+13倍弹性）

全球AI服务器ODM绝对龙头，NVIDIA HGX（H100/H200/Blackwell）核心ODM（与广达/纬创/英业达争，工业富联份额最高~40%），Microsoft/AWS/Google/Meta全进。与紫光/浪潮（品牌整机）错位——紫光/浪潮是"品牌整机(英伟达HGX+昇腾)"、工业富联是"ODM纯(英伟达+国内CSP)"。2025 Blackwell量产+ 国内CSP（字节/阿里）ODM双击，工业富联=AI服务器ODM最锚+交换机ODM双逻辑。

华勤技术(603296.SH)：国内CSP ODM+华为全球战略+超节点前瞻）

国内CSP ODM核心（华为全球战略供应商+阿里/腾讯/字节），前瞻布局超节点服务器（对标英伟达MGX/ GB200 NVL72），与工业富联错位——工业富联是"英伟达HGX全球龙头"、华勤是"国内CSP ODM+超节点前瞻"。2025国内CSP资本开支+ 超节点（GB200国产版/昇腾910C超节点）双击，属"国内CSP ODM最纯"，是AI服务器+交换机双逻辑。

共进股份(603118.SH)：通信ODM+通用/AI服务器+订单外溢）

服务器覆盖通用+AI服务器，与工业富联/华勤（主代）错位——工业富联/华勤吃主单、共进吃"订单外溢"（头部品牌自有产能不足→ODM接溢单）。2025 AI服务器（英伟达HGX+昇腾）外溢+ 800G交换机外溢双击，属"代工二线弹性"。

三、合作浪潮（周边配套，受益度低于整机/代工，3家）

荣联科技(002642.SZ)：浪潮战略生态伙伴+ISV+软件+服务器合作）

2024获浪潮"战略生态伙伴奖"，2014起与浪潮全面战略合作（软件+服务器市场共享），是浪潮ISV生态（与服务器厂配套做行业解决方案——医疗/金融/能源智算）。与浪潮（整机）错位——浪潮是"整机"、荣联是"ISV生态+行业方案"。2025行业智算（医疗/金融）双击，但主业仍弱（ST摘帽不久），属"浪潮生态旁支"。

威尔高(301251.SZ)：电源插座+服务器主板+浪潮/头部服务器客户）

主业PCB（电源插座/工控），电源插座客户含浪潮，2025通讯下游头部服务器客户(AI拉动)订单显著增加，供服务器主板+整机组装多种服务。与共进（服务器ODM）错位——共进是"ODM整机型"、威尔高是"PCB+主板/组装旁支"。属"服务器PCB旁支小市值"，弹性看AI服务器主板订单。

易德龙(603380.SH)：EMS电子制造服务+浪潮客户+服务器主板/组装）

EMS（电子制造服务）龙头，2021披露客户有浪潮，2025通讯下游头部服务器客户(AI拉动)订单显著增加，供服务器主板+整机组装。与威尔高（PCB+主板）错位——威尔高是"PCB自产+主板"、易德龙是"纯EMS组装(无PCB自产)"。2025 AI服务器组装订单双击，但EMS毛利率低（~15-18%），属"服务器EMS旁支"。