外资重估中国AI产业链的三重逻辑

发布时间：2026-07-11 10:21阅读：2

■ 李春莲

近日，多家外资机构看好中国AI产业链。例如，高盛报告指出中国AI产业链具备被低估的独特优势，特别是在基础设施、电力和半导体方面；量子策略的资产配置策略也明确表示要布局中国AI相关标的。

在笔者看来，中国AI产业链受到外资机构重新评估，背后有三重逻辑。

第一，中国AI产业拥有难以复制的全产业链优势。

一是算力基建与能源底座处于全球领先地位。借助全国一体化算力网络布局，国内万卡级国产智算集群已批量投入使用，数据中心的建设与交付效率远超海外；加上全球最大的风光绿电供应和稳定的新型电力系统，有效缓解了AI算力高能耗的问题。

二是随着技术突破加快，存储、高速互联设备等实现规模化生产，从服务器整机到液冷散热形成了完整的供应链，不再依赖外部。三是丰富的应用场景为AI产业拓展了更广阔的商业空间。

可以看到，如今中国已构建起完整的AI价值链：上游算力硬件、液冷、光模块、存储设备实现规模化量产，中游国产大模型、云平台实现商业化落地，下游工业智能、自动驾驶方案大量“出海”。实实在在的业绩增长，让中国AI企业的商业前景更加清晰。

第二，“估值洼地”吸引了全球资本的目光。

高盛测算的数据揭示了当前市场的定价失衡：自2022年底以来，全球AI上市公司总市值累计增加了34万亿美元，但中国股票的贡献率较低。目前中国AI板块总市值约4万亿美元，考虑到其产业优势，这一数字还有很大的上涨潜力。

在过去两年的AI行情中，美股科技七巨头更受关注，但随着资金寻找新的增长点，以及中国AI产业链订单持续增长，中国AI产业已成为全球资本的新焦点。

第三，政策支持力度加大，夯实了产业长期增长的基础。

相关政策支持不断加强，为算力网络、绿色算力基础设施建设提供了重要保障。一方面补齐算力硬件、存储、高端互联设备等短板，另一方面推动AI与制造、交通、能源等领域的深度融合。稳定、长期、体系化的政策支持，让中国AI具备了持续兑现业绩的根基，这也是吸引外资机构的重要因素。

当然，产业发展仍面临不少挑战，如高端材料、先进设备研发仍需持续投入，海外贸易壁垒、阶段性产能波动等风险不可忽视。只有拥有技术护城河和全球交付能力的企业，才能持续享受估值红利。

在笔者看来，外资集体看多中国AI产业链，释放出明确信号：在政策、需求、资金等因素共振下，中国AI产业已进入商业化快速推进的黄金期，这也是估值提升的关键支撑。