全球汽车制造商盈利承压：特斯拉单车型利润骤降四成

【科技媒体 7月13日】受美国汽车关税以及电动汽车需求放缓影响，2025财年全球七大汽车制造商的单车利润普遍下滑，其中一向拥有最高盈利能力的特斯拉单车利润大跌40%。

日本经济新闻（Nikkei）根据各家公司披露的数据以及 QUICK FactSet 数据，对全球销量排名前五的汽车制造商，以及美国电动汽车巨头特斯拉和中国比亚迪共七家车企进行了统计分析。

由于日本车企与海外车企财年截止时间不同，海外车企采用截至2026年3月的最近四个季度净利润除以全球销量计算单车利润；而未公布季度利润的 Stellantis，则采用2025自然年的数据。

统计结果显示，在七家车企中，特斯拉仍以每辆车约34.8万日元（科技媒体注：现汇率约合14561元人民币）的利润位居第一，这也是其连续第五年排名榜首。不过，与上一财年的55.7万日元（现汇率约合23306元人民币）相比，其单车利润下降了约40%。

分析认为，美国取消电动汽车税收抵免政策削弱了市场需求，同时中国车企崛起也进一步加剧了竞争。

东海东京情报实验室（Tokai Tokyo Intelligence Laboratory）高级分析师杉浦诚司（Seiji Sugiura）表示，碳排放积分（Carbon Credits）收入下降，也是特斯拉盈利能力下滑的重要原因之一。

由于美国环保法规有所放宽，其他车企购买特斯拉碳积分的需求下降。特斯拉碳积分销售收入从2024财年的29亿美元下降至2025财年的17亿美元，同比减少约40%。

特斯拉自2021财年起凭借Giga Press一体化压铸技术带来的成本优势，以及全球电动汽车市场高速增长，跃升为全球单车利润最高的汽车制造商。在2022财年和2023财年，其单车利润均超过100万日元（现汇率约合41842元人民币）。

排名第二的是丰田汽车。2025财年，丰田单车利润约为34.1万日元（现汇率约合14268元人民币），同比下降20%。不过，由于混动车型持续热销，受电动车市场放缓影响相对有限，因此利润降幅明显小于特斯拉。

2024财年，丰田与特斯拉之间的单车利润差距超过10万日元（现汇率约合4184元人民币）；到了2025财年，这一差距已经缩小至不足1万日元（现汇率约合418.4元人民币）。

杉浦诚司表示，丰田产品品质优势明显，同时较低的终端促销力度，也帮助其维持了较高盈利水平。

比亚迪排名第三。今年1月，中国下调新能源汽车购置税优惠政策后，比亚迪2026年第一季度净利润同比下降约55%，也影响了其单车盈利能力。

相比之下，Stellantis和福特汽车的盈利情况更加严峻。两家公司在2024财年的单车利润均约为15万日元（现汇率约合6276元人民币），但到2025财年均已跌入亏损。

分析认为，美国总统特朗普实施的新一轮汽车关税，是全球车企单车利润下滑的主要原因。例如，截至今年3月的财年内，关税因素导致丰田合并营业利润减少1.38万亿日元（现汇率约合577.42亿元人民币）。

大众汽车（Volkswagen）和通用汽车（GM）也因关税成本增加而面临利润压力。

尤其是在最重要的北美市场，车企很难将关税成本完全转嫁给消费者。由于通胀持续，美国消费者对涨价愈发敏感，因此不少车企只能自行承担额外成本。与此同时，那些缺乏混动车等热门产品的厂商处境更加困难，不得不通过提高经销商补贴和终端优惠来刺激销量，进一步压缩利润空间。

此外，欧美环保政策趋于宽松，也导致电动车市场增速放缓。此前大举押注电动车的欧美车企，不少因终止部分电动汽车项目而计提了巨额资产减值损失，进一步拖累盈利表现。

展望2026财年，分析认为全球车企单车利润仍可能继续下降。一方面，中东地区冲突扰乱了全球物流运输网络，迫使部分车企减产，导致工厂和员工闲置；另一方面，原材料价格上涨预计也将继续对汽车制造商的盈利能力构成压力。