人工智能正重塑存储行业格局

⏱️ 全文阅读约 5 分钟 计算成本骤降，存储价格飙升。这两种趋势并行，正在重塑一个我们曾以为熟悉的产业。 一、两条分叉的曲线 2023年3月，GPT-4的输入成本为每百万token 30美元，输出为60美元。三年后，o3-mini输入成本降至0.0011美元，输出成本为0.0044美元，降幅高达96%。 Gartner的预测更为大胆：到2030年，万亿参数模型的推理成本将较当前水平再下降超过90%。 但存储市场讲述的是另一个故事。2025年第一季度，NAND闪存价格上涨70%，DRAM在消费电子领域的涨幅达到60%-70%。到2026年第一季度，机构持续上调预期，DRAM的最终涨幅可能触及90%-95%。 这两条曲线的走向截然相反，却又同时并存。 二、结构性变革而非周期性波动 许多人疑问：这仅仅是又一个存储周期吗？情况有所不同。此次是由人工智能重新定义了存储的供需基础。 AI服务器对DRAM的需求是普通服务器的8倍，对NAND的需求是3倍。一台H100服务器搭载十几块GPU，每块配备80GB的HBM内存，推理任务还需TB级别的企业级SSD。这不是简单的增量增长，而是指数级的变革。 三大存储原厂——三星、SK海力士、美光——都在将产能向HBM和高性能DDR5倾斜。一片HBM带来的利润是普通DRAM的两到三倍，资本的选择是明智的。 代价是消费级DDR4产品被牺牲。SK海力士披露，其DRAM和NAND的库存仅剩约四周，仅为安全库存线的一半。 三、短暂的价格调整 清明节前，DDR4和DDR5的现货价格下调了10%-30%。有人惊呼：存储市场即将崩盘。 但机构看法不同。三星证券认为这是渠道商的短期抛售行为，并非供需关系发生根本逆转。摩根士丹利指出，谷歌的TurboQuant内存压缩算法对HBM需求的影响有限。 来自原厂的信息最具说服力：三大DRAM制造商依然将产能优先分配给数据中心和HBM产品，企业级和服务器内存价格保持稳定。 四、NAND涨势比DRAM更为猛烈 此轮NAND价格的上涨比DRAM更为剧烈。2026年第一季度NAND涨幅为55%-60%，第二季度预计将达到70%-75%。1Tb TLC闪存晶圆在2月份单月暴涨25%，自2025年10月以来价格已上涨近三倍。 铠侠表示其2026年的NAND产能已全部售罄。长江存储的新增产能预计要到2027年才能释放，难以撼动全球市场格局。 部分NAND原厂甚至要求客户预付三年货款以锁定产能。这不再是谈判，而是彻底的卖方市场。 五、成本由谁承担 传音控股是一个极端案例。其主营业务在非洲、东南亚等低端市场，2025年净利润暴跌54%，原因是用户对价格敏感，公司难以将成本转嫁。 苹果的处境则好得多。库克表示存储价格上涨对毛利率的影响“微乎其微”，高端市场赋予了其更强的溢价能力。 安防行业则显得不那么从容。 今年3月，海康威视全线产品提价8%-15%，其在调价函中坦承“原材料价格持续走高已超出企业可承受范围”。大华股份同日跟进，对部分IPC、球机、NVR产品进行调价。TP-LINK的涨幅更大，在5%-50%之间，少数产品涨幅超过50%。 宇视科技的调价函透露，他们曾“主动压缩自身利润空间，延缓了价格调整时间窗口”，但最终仍未能抵挡成本压力。大华在互动平台上表示，其策略是对存储成本占比高的产品提价，占比不高的暂时维持原价——能涨则涨，不能涨则等待时机。 真正拥有话语权的是云服务厂商。摩根士丹利数据显示，云服务商正在预付百亿美元级别的资金以锁定长达五年的产能，这是一种战略性的采购锁定，而非恐慌性的囤货。 六、两个并行的事实 我们正身处一个奇特的时代：人工智能在降低某些领域成本的同时，却在推高另一些领域的成本。 计算成本暴跌，存储价格暴涨。这两条曲线指向同一个结论：AI应用将会分化。推理成本占比较高的应用将迎来爆发，而存储成本占比较高的应用则将进入激烈的淘汰赛。 最后分享一个数据。三星电子2026年第一季度营业利润预计为57万亿韩元，同比增长754%-757%。相当于每日盈利约3亿美元。 这个数字为存储价格上涨提供了最有力的注脚。

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计算成本骤降，存储价格飙升。这两种趋势并行，正在重塑一个我们曾以为熟悉的产业。

2023年3月，GPT-4的输入成本为每百万token 30美元，输出为60美元。三年后，o3-mini输入成本降至0.0011美元，输出成本为0.0044美元，降幅高达96%。

Gartner的预测更为大胆：到2030年，万亿参数模型的推理成本将较当前水平再下降超过90%。

但存储市场讲述的是另一个故事。2025年第一季度，NAND闪存价格上涨70%，DRAM在消费电子领域的涨幅达到60%-70%。到2026年第一季度，机构持续上调预期，DRAM的最终涨幅可能触及90%-95%。

这两条曲线的走向截然相反，却又同时并存。

许多人疑问：这仅仅是又一个存储周期吗？情况有所不同。此次是由人工智能重新定义了存储的供需基础。

AI服务器对DRAM的需求是普通服务器的8倍，对NAND的需求是3倍。一台H100服务器搭载十几块GPU，每块配备80GB的HBM内存，推理任务还需TB级别的企业级SSD。这不是简单的增量增长，而是指数级的变革。

三大存储原厂——三星、SK海力士、美光——都在将产能向HBM和高性能DDR5倾斜。一片HBM带来的利润是普通DRAM的两到三倍，资本的选择是明智的。

代价是消费级DDR4产品被牺牲。SK海力士披露，其DRAM和NAND的库存仅剩约四周，仅为安全库存线的一半。

清明节前，DDR4和DDR5的现货价格下调了10%-30%。有人惊呼：存储市场即将崩盘。

但机构看法不同。三星证券认为这是渠道商的短期抛售行为，并非供需关系发生根本逆转。摩根士丹利指出，谷歌的TurboQuant内存压缩算法对HBM需求的影响有限。

来自原厂的信息最具说服力：三大DRAM制造商依然将产能优先分配给数据中心和HBM产品，企业级和服务器内存价格保持稳定。

此轮NAND价格的上涨比DRAM更为剧烈。2026年第一季度NAND涨幅为55%-60%，第二季度预计将达到70%-75%。1Tb TLC闪存晶圆在2月份单月暴涨25%，自2025年10月以来价格已上涨近三倍。

铠侠表示其2026年的NAND产能已全部售罄。长江存储的新增产能预计要到2027年才能释放，难以撼动全球市场格局。

部分NAND原厂甚至要求客户预付三年货款以锁定产能。这不再是谈判，而是彻底的卖方市场。

传音控股是一个极端案例。其主营业务在非洲、东南亚等低端市场，2025年净利润暴跌54%，原因是用户对价格敏感，公司难以将成本转嫁。

苹果的处境则好得多。库克表示存储价格上涨对毛利率的影响“微乎其微”，高端市场赋予了其更强的溢价能力。

安防行业则显得不那么从容。

今年3月，海康威视全线产品提价8%-15%，其在调价函中坦承“原材料价格持续走高已超出企业可承受范围”。大华股份同日跟进，对部分IPC、球机、NVR产品进行调价。TP-LINK的涨幅更大，在5%-50%之间，少数产品涨幅超过50%。

宇视科技的调价函透露，他们曾“主动压缩自身利润空间，延缓了价格调整时间窗口”，但最终仍未能抵挡成本压力。大华在互动平台上表示，其策略是对存储成本占比高的产品提价，占比不高的暂时维持原价——能涨则涨，不能涨则等待时机。

真正拥有话语权的是云服务厂商。摩根士丹利数据显示，云服务商正在预付百亿美元级别的资金以锁定长达五年的产能，这是一种战略性的采购锁定，而非恐慌性的囤货。

我们正身处一个奇特的时代：人工智能在降低某些领域成本的同时，却在推高另一些领域的成本。

计算成本暴跌，存储价格暴涨。这两条曲线指向同一个结论：AI应用将会分化。推理成本占比较高的应用将迎来爆发，而存储成本占比较高的应用则将进入激烈的淘汰赛。

最后分享一个数据。三星电子2026年第一季度营业利润预计为57万亿韩元，同比增长754%-757%。相当于每日盈利约3亿美元。

这个数字为存储价格上涨提供了最有力的注脚。