AI算力缺口持续扩大！大摩最新研判：这轮投资远未终结
近期AI板块行情颇为耐人寻味。不少投资者心存疑虑：云服务商斥巨资搭建数据中心，AI资本支出是否已逼近天花板？大摩的回应相当干脆：远未触顶。大摩最新发布的全球AI产业研报显示，AI基础设施建设势头持续，智能算力缺口依然显著。其分析认为，未来数年内，全球数据中心扩建及AI相关投入仍蕴含巨大成长空间，算力供给甚至跟不上需求扩张的步伐。推理需求接棒训练，AI算力结构生变此前谈及AI，焦点往往落在"大模型训练"上。而当前格局正在悄然重塑。模型完成训练后，还需持续向终端用户输出结果，这便是推理。每一次问答、每一帧图像
AI基建烧钱谁买单？万亿投入背后的市场博弈
摩根大通发布最新报告，以阿里103亿美元的配股为切入点，深入探讨了AI基础设施建设成本的承担问题。报告指出，市场当天蒸发了约190亿美元的市值，这一数字远超阿里的融资额。这并非项目价值受损，而是市场对AI投资“长周期、大规模”特性产生的恐慌性重估。尽管阿里年化资本开支高达2000亿元，现金流缺口逼近千亿，但其流动性充裕，融资渠道广泛，因此其偿债风险被严重夸大了。对于三家云厂商，其融资模式各不相同：阿里通过稀释3.7%的股权来获取长期资金，腾讯则利用8750亿元的投资组合实现自我造血，百度则押注昆仑芯分拆以
AI每日速递：英伟达129亿美元拿下开源平台、单季净利逼近600亿、六大云厂AI投入超1.3万亿
今天是2026年8月28日，星期五。当日AI领域，英伟达独占两条热门消息。逐一来看。据TechCrunch与The Information消息，英伟达已敲定以129亿美元收购全球最大开源AI模型平台Hugging Face，估值约为其年化营收的80余倍。Hugging Face是开发者获取开源模型的首选阵地，Qwen、DeepSeek、Llama等知名模型均在此发布。该平台曾婉拒英伟达5亿美元入股，担心单一资方话语权过大损害平台中立性。笔者观点：此举折射出英伟达的"开源生态护城河"策略——
AI芯片龙头业绩倒计时：英伟达财报将成科技板块风向标
专题：英伟达即将公布业绩 卖方预计营收增速继续领跑同业 【核心要点一览】 叙事与枢纽地位：今晚，全球瞩目的英伟达27财年Q2财报即将拉开帷幕。作为横跨硬件制造与模型开发之间唯一不可替代的桥梁，英伟达是验证全球AI资本开支属于"需求繁荣"还是"过度建设"的最大单一指向标。 基本面博弈焦点：市场不仅要求本季营收（共识预期919亿–923亿美元）与下一季指引（预估1030亿–1050亿美元以上）全面突破官方上限，更聚焦于存储成本攀升及服务器涨幅超15%的背景下，75%的毛利率护城河能否维持，以及5000亿美元表
云厂商财报揭秘，AI算力真实需求浮出水面
不少人一看到"营收暴涨""巨额订单"就立刻觉得算力赛道又要升温。但我更在意的是：它究竟靠什么拿下如此庞大的需求？这波增长的逻辑，跟过去相比有无差异？先来剖析它的业务模式。和AWS、微软云等头部云服务商相比，它的独特之处在于只深耕算力基础设施这一层——既不自研AI模型，也不与算力客户在应用层展开竞争。为何这一点至关重要？由于"身兼裁判与选手双重身份"的云厂商比比皆是。那些既依赖算力、又担忧被掐住命脉的大模型企业和科技巨头，反而更倾向于将订单交给一家"只
AI 浪潮中最被忽视的竞争壁垒：定价能力
聊了这么久 AI 硬件，今天聊聊云计算巨头一个最容易被忽略的点——定价能力。 很多企业砸钱扩产后无法提价，最终陷入价格竞争。但云计算巨头不同，他们卖的是 AI 时代的水电煤——算力、存储、模型调用。一旦基础设施建成，他们就有 “收费权”。 先看数据。 微软 2026 财年 Azure 收入首次突破 1000 亿美元，同比增长 41%。亚马逊 AWS 二季度营收 422 亿美元，同比增长 37%，营业利润率高达 39.4%。谷歌云更夸张，单季营收 248 亿美元，同比增长 82%，营业利润暴涨 212% 至
低成本AI浪潮下，互联网板块成投资新宠
互联网板块市场参与者指出，中国低成本AI的迅猛发展，正将市场焦点从芯片厂商引向国内互联网巨头。投资者愈发笃定，随着AI应用成本走低，行业价值重心正转移至面向大众的服务领域，涵盖搜索、电商、广告及企业软件等赛道。自6月25日触底以来，KraneShares中国互联网ETF涨幅逾20%，约为恒生指数的两倍；同期费城半导体指数跌幅约11%。这种行情转换折射出市场观点的转变：AI时代的最大获利者，已从硬件制造厂商扩展至为消费者与企业提供AI服务的公司。莲华资产管理有限公司首席投资官洪灏表示：“中国大型云服务商将显
AI狂欢会否重演次贷危机？深度解构科技股金融风险
源自：财主聊聊天各位猜一猜，在美股二季度已经公开披露的财报数据里，最令人震撼的数字到底是哪一个？可能有人会讲，是整体高达22%的经营利润同比增长幅度，要是把投资利润一并算进去，这个数字更是攀升到了45%……细想一下，这么多企业的利润合计，2025年到2026年，短短一年时间就飙升了近一半，这，这，这，难道不会把全球投资者们的双眼闪到睁不开？哎呀，这一数字着实惊艳得过分了——然而，假使45%的增速就能让投资者们眼前一亮的话，那么我再抛出一个数据，足以让投资者们的钛合金双眼被闪瞎四倍有余。答案便是——四大云服
AI增长趋势明确,PCB板块深度回调后估值具备吸引力,反转机会显现
早前海外市场因云厂商资本开支增速、ARR增速回落等情绪冲击，算力产业链经历了一波调整，PCB板块同步走低、估值显著压缩。然而最新头部云服务商财报释放积极信号，截至二季度末，主要CSP积压订单合计达1.7万亿美元，为AI产业未来增长奠定坚实基础。当前PCB板块对应2027年市盈率不足20倍，处于历史低位，叠加行业旺盛的供需格局以及下半年产品结构升级红利，板块有望迎来估值与业绩的双重改善，反转机会值得密切关注。前期市场的悲观预期正逐步被证伪，头部云厂商积压订单规模突破1.7万亿美元，充裕的在手订单将持续转化为
AI投资逻辑进入兑现期!四大云厂在手订单激增188%
经历7月深度调整后，AI投资叙事再度显现转向迹象。北美四大云服务商最新业绩公告显示，尽管AI基础设施投入仍持续加码，但终端需求热度未现明显回落，营收与待执行合同同步扩张，市场开始重新审视本轮资本支出周期的延续性及潜在回报。财报发布以来，谷歌上涨18%，微软上涨26%，亚马逊上涨19%，甲骨文近两日上涨12%。2026年二季度，亚马逊AWS、微软Intelligent Cloud、谷歌Google Cloud与甲骨文Oracle Cloud分别实现营收约422亿美元、393亿美元、248亿美元及99亿美元，
AI技术修复的内在机制解析
一、AI科技板块修复的核心内在机制 本轮AI板块行情修复，并非单纯由财报超预期驱动，本质是市场终于看懂了AI算力的完整商业化正向循环，打破了“云厂商盈利就必然扩采硬件”的线性认知。 算力硬件的景气度，实际由“需求扩张”和“效率提升”两股反向力量共同决定：1. 需求端：开源模型大幅降低大模型入局门槛，全行业训练、推理算力投入持续提升；Token计费价格下探，撬动大量此前因成本过高无法落地的场景，带动推理调用量指数级扩容。2. 效率端：模型压缩、MoE智能路由、云厂商自研ASIC芯片等技术持续迭代，单位Tok
AI硬件的未来，关键在收入落地
AI硬件的前景，取决于AI应用能否快速实现收入，抵御成本攀升与通胀波动，最终实现盈利。不久前，三星公布超预期业绩，股价却应声下跌。AI硬件企业订单越多，利润越高，投资者反而愈发疑虑。他们认为，下游企业如割肉饲虎般的资本投入难以为继——云厂商等应用方，将大部分收入与利润输送给了上游硬件商。若下游客户持续亏损，上游企业也难有欢笑。AI产业链何时才能从零和博弈，转向共生共赢？Anthropic上市，或许是关键节点。这家被公认为顶尖的AI应用公司，其财务表现将直接检验AI能从整个经济体系中分得多少蛋糕。资金仍在追
AI科技股持续回调,如何解读?
预判科技股的顶点，关键不在于堆砌更多指标，而在于懂得“化繁为简”。今天来谈谈AI科技股。最近以AI硬件为代表的科技股出现了明显回调。这轮科技股的牛市是否已经见顶？毕竟之前已经积累了相当大的涨幅，而且估值水平和交易热度都处于偏高位置。预判科技股的顶点，关键不在于堆砌更多指标，而在于懂得“化繁为简”。像交易拥挤度、市值集中度、市盈率（PE）这类热门指标，可能只是交易行为的结果，并不能构成有效的信号。它们能够描绘市场状态，却难以准确预判市场转折。真正起决定作用的，或许是AI产业演进趋势和市场流动性这两大要素。0
算力租金断崖式下跌，AI机房 profitability 亮红灯：华尔街警告，次贷危机式陷阱已现
配文只有一句反问:"Did the AI bubble just pop?"「AI泡沫刚刚破裂了吗?」这条帖子几天内滚到了24万次查看,1500多个赞,331次转发,115条回复。评论区吵成了两派，一派说“时机太巧了,账单终于到期”,另一派说“你拿的是过时芯片的数据,前沿产能早订满了”。两边都有理有据。这恰恰是这件事最值得细看的地方。@FinanceLancelot的原帖开门见山:"AI compute prices are completely collapsing. This
AI涨价链为何重挫？天风7月7日内部纪要白话解读
天风电新7月7日发了一篇观点纪要，讲AI涨价链，写给机构客户看的，全是黑话。我把它翻译成大白话，按原文三段来。第一段讲：这些股票为什么跌。所谓AI涨价链，指的是因为AI服务器需求爆发而涨价的那批上游材料和元器件——电子布、CCL覆铜板、铜箔、MLCC电容、钽电容这些。最近这批股票大跌，就是7月2日以来那波。天风认为主要原因是市场开始讲一个新故事：材料涨价太狠，会把下游需求吓退，也就是涨价反噬需求；次要原因是担心有些品种大家一扩产就过剩了。然后他们搬出新能源周期的历史经验，这是全文的核心方法论：因为担心需求